光大证券-证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评：贝莱德的中国发展之路会怎么走？-200831

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事件：2020年8月21日，光大证券中国证监会网站信息显示，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）于4月提交的公募基金管理资格申请正式获批。

成为第证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评一家在中国实现100%外资（美资）控股的公募基金。

2020年4月1日中国全面开放金融市场，外商独贝莱德的中国发展之路会怎么走？资公募基金管理公司申请正式启动。

同日，美国两大资管巨头贝莱德（BlackRoc光大证券k）和路博迈（NeubergerBerman）正式提交了在中国设立公募基金管理公司的申请。

紧接着，富达国际（FidelityInternational）也于5月19证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评日向证监会提交了外商独资公募基金牌照的申请。

贝莱德：固收起贝莱德的中国发展之路会怎么走？家，30年跃升行业龙头。

（1）截至2020年6月末，贝莱德在全球管理的总资产达7.3光大证券2万亿美元，是全球最大的资产管理机构之一。

旗下iShares系列ETF产品规模截至2020年3月底合计达2.2万亿美元，是美国最大的证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评ETF发行商和最大的养老金管理公司。

（2）贝莱德的业务线横跨传贝莱德的中国发展之路会怎么走？统资管公司的投资管理、投资咨询业务，对第三方销售机构提供的销售支持服务。

另外还包括以光大证券Aladdin？和BlackRockSolutions？系统为首的技术服务业务，以及面向金融以及监管等机构提供的资本市场、战略、监管等咨询业务。

贝莱德亚洲：因地制宜证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评，发挥其全产品线和被动产品的绝对优势。

比照贝莱德在中国贝莱德的中国发展之路会怎么走？台湾和日本的业务开展，我们发现贝莱德在进入区域市场时多与本地机构合作进行公募基金的分销，发行基金策略多为既有策略，同时根据地区情况发展被动指数型基金。

（1）中国台湾光大证券市场：收购分销渠道，发展适应地区需求的基金产品线。

（2）日本市场：与具有强大证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评销售能力的券商旗下资管合作发展主动型公募产品，独立发展被动型iShares系列产品。

贝莱德中国：或力推被动产品，贝莱德建信理财有望成为主要销售贝莱德的中国发展之路会怎么走？渠道。

（1）首光大证券只公募产品采用海外投资策略的概率较低。

虽然在其他东亚国家主动产品都以全球主动型产品为主，但由于我国QDII额度限制以及已发中国海外资产证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评标的的外资私募产品规模并未取得预想成果，我们预测在现有条件下，贝莱德的第一支公募基金如为海外投资策略产品则发行和投资难度较大。

（2贝莱德的中国发展之路会怎么走？）我们认为贝莱德参与中国被动型产品市场的可能性较大。

鉴于指数产品既可以利用贝莱德内部既有资源，又可复制国光大证券外已有策略，我们估计贝莱德或将参与近年来发展迅猛的中国被动型产品市场。

（3）参考日本和台湾的经验，贝莱德建信理财公司或成为今后证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评的主要销售渠道。

由于亚洲还未形成由IFA（IndependentFinancialAdv贝莱德的中国发展之路会怎么走？isor独立财务顾问）主导的基金销售方式，与市场上大分销商的合作将成为基金募集份额的重要渠道。

由于我国具有良好分销能力的公司多为国有性质的银行和券商，贝光大证券莱德直接兼并收购大中型银行、券商来获得市场占有率的难度较大。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存证监会批准贝莱德设立公募基金事件点评在失效的风险，历史业绩不代表未来。