天风证券-化工行业：MDI继续走高，纯碱价格强势上涨-200831

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投资观点及建议本周变化：国内天风证券经济数据超预期，3Q外需改善油价企稳，看好化工行业。

推荐周期成长的一二线化工行业细分龙头和新材料龙头。

维生素工厂事故，供给紧张VA/VE/VD3价格上涨，继续推荐新和成/浙江医药，关MDI继续走高注花园生物。

下游玻璃需求持续回升，洪水纯碱价格强势上涨导致和邦纯碱装置停产，纯碱涨价预期强烈，继续推荐三友化工，关注山东海化。

当前疫情冲击的全球生态背景下，中国天风证券粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一，推荐扬农化工。

子行业观点：（1）维生素工厂事故，供给紧张VA/VE/VD3价格上涨，继续推荐新和成/浙江医药，关注花园生物；（2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整化工行业个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一。

现处国内外农药行业MDI继续走高淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。

重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农纯碱价格强势上涨化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。

（3）国际车厂加码电动汽车，疫情天风证券短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。

（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润化工行业股份。

MDI继续走高（5）棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。

（6）长期纯碱价格强势上涨看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。

一周行情速览基础化天风证券工板块较上周上涨0.48%，沪深300指数较上周上涨2.66%。

基础化工板块跑输大盘2.17个百分点，涨幅居于所化工行业有板块第13位。

据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯6.89%，其他橡胶制品6.85%，无机盐5.8%，改性塑料4.MDI继续走高16%，氮肥3.48%。

纯碱价格强势上涨重点化工产品价格和运行态势本周WTI油价上涨1.49%，为42.97美元/桶。

我们天风证券跟踪的165个化工品中，69个上涨、63个持平、33个下跌。

本周涨幅居前的化工产品有：轻质纯碱（13.87%）、重质纯碱（13.25%）、聚合MDI（9.47%）、液氯（7.08%）化工行业、PTFE分散乳液（6.56%）、双酚A（6.12%）、糊树脂皮革料（5.85%）、碳酸二甲酯（5.52%）、ABS（5.05%）、POM（4.53%）等。

MDI继续走高化纤：粘胶短纤1.5D报价8500元/吨，维持不变。

粘胶长丝120D报价36000元/吨纯碱价格强势上涨，维持不变。

氨纶4天风证券0D报价28500元/吨，上涨1.06%。

内盘PTA报价35化工行业20元/吨，下跌0.14%。

江浙MDI继续走高涤纶短纤报价5400元/吨，下跌0.37%。

涤纶POY150纯碱价格强势上涨D报价5100元/吨，下跌1.54%。

腈纶短纤1.天风证券5D报价11500元/吨，维持不变。

农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价171化工行业0元/吨，下跌0.58%。

宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价MDI继续走高1950元/吨，维持不变。

贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵纯碱价格强势上涨报价2190元/吨，上涨1.86%。

青海盐湖60%晶体氯化钾报价1830元/吨，天风证券维持不变。

新疆罗布泊51%粉硫酸钾报化工行业价3150元，维持不变。

华东草甘膦报价21850MDI继续走高元/吨，维持不变。

草铵膦市场价15.0万元/吨，纯碱价格强势上涨维持不变。

华东纯吡啶报天风证券价17000元/吨，维持不变；吡虫啉市场价89000元/吨，维持不变。

代森锰锌报价19500元/吨，维持化工行业不变。

聚氨酯：华东纯MDI报价15000元MDI继续走高/吨，上涨1.69%。

华东聚合MDI纯碱价格强势上涨报价15550元/吨，上涨8.36%。

华东TDI报价14000天风证券元/吨，维持不变。

1800分子量华东PT化工行业MEG报价13900元/吨，维持不变。

华东环氧丙烷报价13MDI继续走高550元/吨，上涨1.50%。

上海拜纯碱价格强势上涨耳PC报价18200元/吨，维持不变。

氯碱、纯天风证券碱：华东电石法PVC报价6505元/吨，上涨0.26%。

华东乙烯法PV化工行业C报价6900元/吨，维持不变。

轻质纯碱报价1475元/吨，上涨11MDI继续走高.32%；重质纯碱报价1575元/吨，上涨10.53%。

风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环纯碱价格强势上涨保政策的不确定性。