开源证券-TCL科技-000100-公司信息更新报告：2020Q2业绩改善，收购苏州三星稳固行业地位-200830

《开源证券-TCL科技-000100-公司信息更新报告：2020Q2业绩改善，收购苏州三星稳固行业地位-200830（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-TCL科技-000100-公司信息更新报告：2020Q2业绩改善，收购苏州三星稳固行业地位-200830（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

202开源证券0H1业绩符合预期，收购苏州三星稳固行业地位，维持“买入”评级。

2020H1，公司实现营收293.33亿元，重组后口径同比增长12.30%，归母净利润12.08亿元，重组TCL科技后口径同比下滑42.26%。

其中，2020Q2归母净利润8.00亿元，环比一季度将近翻倍，扣非净利润2.92亿元，环比2000100020Q1的-1.1亿元大幅改善，2020Q2毛利率10.2%较2020Q1上升3.0pcts，业绩符合我们预期。

2020Q2业绩改善主要得益于国内疫情控制后稼动率回升，t3模组公司信息更新报告产能已于二季度恢复正常。

三季度TV面板涨幅超预期、下半年韩厂退出动2020Q2业绩改善作加大，我们上调2020-2022年归母净利润至31.94/62.46/88.75亿元（前值28.67/48.78/75.96亿元），EPS为0.24/0.46/0.66元（前值0.21/0.36/0.56），当前股价对应PE为28.61x、14.63x、10.30x，维持“买入”评级。

生产全面恢复改善二季度业绩，面收购苏州三星稳固行业地位板价格向上带动2020H2经营效益提升。

2020Q2公司净利润8.0亿元，环比增长96.00%，扣非净利润2.92亿元，环比一季度的-1.11亿元改善明显，2020Q2毛利率10.2%较2020Q1上升3.0pcts，2020Q2业绩改善主要受益T3模组产线生开源证券产全面恢复。

2020Q2，公司中小尺寸实现销售面积31万平方米，环比增加41.9%，实现销售收入44.5亿元，环比2020Q1增长53TCL科技.45%。

展望下半年，随着2020Q3面板价格回升，加上2020Q4韩厂退出力度的加000100大，公司经营效益将持续向好。

收购苏州三星产线，进一步巩固行公司信息更新报告业地位。

2020年8月29日公司发布公告，拟收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司（SSL）60%股权及苏州三星显示有2020Q2业绩改善限公司（SSM）100%股权。

SSL现有一条8.5代LCD面板产线，产能约为120K/月，收购完成后公司将拥有3条满产的8.5代线，每月产能合计440K，加上2条11代线，公收购苏州三星稳固行业地位司在半导体显示行业的领先地位将进一步得到强化。

产能扩张叠加韩国厂商退出带来的面板行业反开源证券转，公司未来业绩有望迎来爆发式增长。

风TCL科技险提示：下游TV需求低于预期、韩厂退出进度延期、疫情再次爆发风险。