南华期货-期权周报：区间震荡，隐波下降-211031

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金融期权方面，50ETF期权成交活跃度有所下降，上周日均成交量为222.23万张，较前周下降18.05%，其中认购期权成交量要高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.77，相对前周大幅下降，低于历史均值水平。

上周认沽认购持仓比为0.72，较前周有所下降，该指标低于历史均值。

综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪偏谨慎。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交134.84万张，日均持仓量158.26万张；沪深300股指期权日均成交8.41万手，日均持仓量14.96万手；嘉实300ETF期权日均成交24.49万张，日均持仓量30.06万张，成交活跃度总体有一定下降。

综合沪深300期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪谨慎。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率16.32%，较一周前下降0.4%。

50ETF期权隐含波动率17.35，较一周前下降0.45%。

隐含波动率高于历史波动率，期权定价偏高。

南华50ETF期权波动率指数是23.58，南华沪深300期权波动率指数是22.08，与前一周相比，南华期权波动率指数有所上涨，股市震荡走弱，市场情绪偏谨慎。

我们再看波动率期限结构，当前金融期权近月隐含波动率均明显低于远月隐含波动率，表明多数市场参与者预期短期股市价格波动将平稳。

商品期权方面，本周以煤炭为上游至下游煤化工品种继续呈现全面下跌，化工、有色、黑色板块全面下跌，动力煤期货品种单周跌幅达到-21.34%，铁矿、甲醇等相关品种周度跌幅达到-10.78%和-10.20%。

从期权标的来看，所有品种当中，本周动力煤期权标的曾出现大幅飙升，表明投资者认为后市风险预期加剧。

至周五，我们观察到虽然标的仍在进一步下跌，但是期权波动率已经企稳，并且呈现出全板块类别的企稳，所有品种的隐含波动率变动基本没有超过10%，市场恐慌心理有所缓解。