东方证券-永新光学-603297-中报业绩符合预期，长期看好车载镜头/激光雷达镜头-200831

《东方证券-永新光学-603297-中报业绩符合预期，长期看好车载镜头/激光雷达镜头-200831（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券-永新光学-603297-中报业绩符合预期，长期看好车载镜头/激光雷达镜头-200831（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点业绩符合预期，毛利率东方证券创新高：公司上半年实现营业收入2.5亿元，yoy2.3%，实现归母净利润6347万元，yoy+11%，毛利率为43.75%，同比增长2.78pct，毛利率创近几年新高。

公司营收下降主要是受疫情影响，海外销售出现永新光学一定程度下降。

展望下半年，我们认为603297，随着疫情的缓解，国内外需求有望快速恢复，公司业绩将会重回增长。

显微镜高端产品业务边界不断拓展，条形码镜头快速增长：受益国内外医疗、生物制药领域需求旺盛，中报业绩符合预期公司Nexcope系列实验室及科研级显微镜保持快速增长。

同时，公司高长期看好车载镜头/激光雷达镜头端显微镜新产品开发也比较顺利。

公司开发的共聚焦显微镜目东方证券前已经处在高校客户试用阶段；国内首创1:18大变倍比体视显微镜，已取得国内外客户订单；公司开发的数字切片扫描仪等产品已量产。

条码扫描镜头产品需求旺盛永新光学，上半年销售额同比增长24%。

车载镜头/激光雷达镜头有望成为公司未来增长点：随着智能驾驶的推进，车载镜头/激光雷达603297镜头有望迎来放量。

据高工智能汽车的数据，2020年中国车载摄像头有中报业绩符合预期望达到57亿元，15-20年CAGR超过32%。

据Yole预计2长期看好车载镜头/激光雷达镜头032年自动驾驶激光雷达市场营收将达到315亿美元，年复合增长率超过50%。

此外，机器人、无人机市场也是激东方证券光雷达应用的重要领域。

公司车载镜头前片目前已经稳定量产，车载激光雷达镜头和ITO功能器件项目的验证工作继续推进，随着行业需求持续旺永新光学盛，以及产品逐步导入更多的客户，公司车载镜头/激光雷达镜头有望迎来快速增长，成为公司未来增长点。

财务预测与投资建议受疫情影响，我们下调了公司营收预测，预测公司20-22年每股收益分别为1.54、2.04、2.65元（原预测20-21年EPS为1.89、2.49元），根据可比公司20603297年40倍估值，对应目标价61.6元，维持买入评级。

风险提示扩产进度、产品销售不中报业绩符合预期及预期；产品单价、毛利率提升不及预期。