安信国际-医药行业周观点：互联网诊疗监管细则征求意见，透明规范监管政策助力行业健康发展-211102

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报告摘要上周恒生医疗保健业单周跌幅为4.17%，跑输恒生指数1.30个百分点，在12个恒生行业指数中排第九名。

2021年10月26日，为进一步规范互联网诊疗，促进互联网诊疗服务健康发展，保证医疗质量和医疗安全，国家卫健委医政医管局发布《互联网诊疗监管细则(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。

《征求意见稿》共7章41条，内容涉及互联网诊疗的医疗机构监管、人员监管、业务监管、质量安全监管、监管责任等多个方面。

提出互联网医疗服务监管平台应以省级为监管单位；开展互联网医疗医师接诊前需进行实名认证，确保由本人接诊，其他人员、人工智能软件等不得冒用、替代医师本人接诊；互联网医疗平台电子处方、处方审核记录、处方点评记录应当可追溯，加强药品管理，禁止统方、补方等问题发生，医疗卫生人员的个人收入不得与药品和医学检查收入相挂钩，不得违规转介患者、指定地点购买药品耗材等。

政策强调了互联网问诊仅可参于“复诊场景”，同时强调互联网药品处方的可追溯与强管理，整体符合合规要求和市场预期。

但受政策出台的影响，互联网医疗相关个股仍出现较大幅度的下跌：平安好医生(1833.HK，-30.61%)、阿里健康(0241.HK，-21.98%)、京东健康(6618.HK，-12.51%)。

本周一（11月1日），互联网医疗板块继续走低，平安好医生(1833.HK)跌10.17%，阿里健康(0241.HK)跌8.14%，京东健康(6618.HK)微涨0.87%。

我们认为长期来看，监管政策有助于互联网诊疗边界和责任的厘清,随着相关监管政策的日益透明规范，具有完善合规体系的医疗服务企业更有望获益，建议关注京东健康(6618.HK)、平安好医生(1833.HK)。

四季度，我们建议布局景气赛道及超跌核心资产，主要分三条主题：1）景气赛道中优选CXO板块、医疗服务、医美龙头：国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续，推荐龙头药明康德（2359.HK；603259.SH）、药明生物（2269.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）。

医疗服务板块中优先海吉亚医疗（6078.HK）、锦欣生殖（1951.HK）。

国内医美渗透率低，建议关注医思健康（2138.HK）。

2）品种商业化后快速增长的biotech：重视具有未来潜力品种及其海外市场空间，建议关注：信达生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）。

3）超跌龙头：核心资产调整较多建议逢低布局，建议关注：中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等个股。

核心观点个股方面，涨幅前5名个股分别是万嘉集团(0401.HK，25.19%)、德斯控股(8437.HK，22.45%)、兴科蓉医药(6833.HK，18.52%)、亮晴控股(8603.HK，18.18%)、百信国际(0574.HK，10.00%)。

跌幅前5名的个股分别为平安好医生(1833.HK，-30.61%)、奥星生命科技(6118.HK，-25.41%)、佳兆业健康(0876.HK，-23.35%)、阿里健康(0241.HK，-21.98%)、腾盛博药-B(2137.HK，-15.42%)。

风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。