工银瑞信-每周市场回顾与展望-200831

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【主要工银瑞信结论：】宏观经济：经济增长方面，7月工业利润增速在成本费用率下行和投资收益增加的推动下较前月进一步上行。

通货膨胀方面，初步预计8月CPI同比增长2.3%，每周市场回顾与展望PPI同比增长2.0%。

流动性方面，上周央行净投放资金，并启动14天逆回购；货币市场利率继续工银瑞信上行。

权益市场：我们预计短期市场将维持震荡格局，以结构性机会为主，市场每周市场回顾与展望风格趋于均衡。

行业板块上，继续建议关注可选消工银瑞信费、TMT、新能源汽车、医药，以及经济弱复苏下金融板块的阶段性机会。

上周市场进入每周市场回顾与展望中报的主要阶段，市场对业绩表现良好的食品饮料、医药、在线经济等领域作出正面反应，预计市场逐步从流动性驱动转向业绩驱动。

固定收益市场：预计工银瑞信资金利率大概率将围绕当前政策利率2.2%附近平稳运行。

不过考虑每周市场回顾与展望到外需复苏大环境仍对出口有利、叠加后续广义财政支出力度有所加大，下半年经济增速回到疫情前增速水平概率增加，与此同时，银行表内资金成本下降较为缓慢且未来几个月利率债供给仍有一定压力、配置动力和配置资金均较为缺乏，预计市场短期难以出现系统性机会，建议控制久期超配幅度。