信达证券-安车检测-300572-二季度单季实现微增，检测站运营布局稳步推进-200830

《信达证券-安车检测-300572-二季度单季实现微增，检测站运营布局稳步推进-200830（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达证券-安车检测-300572-二季度单季实现微增，检测站运营布局稳步推进-200830（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布202信达证券0年半年报，2020年上半年公司实现营收3.99亿元，同比下降2.79%；实现归母净利润1.00亿元，同比下降9.88%。

点安车检测评：生产经营逐步恢复，二季度单季实现微增。

2020年上半年公司实现营收3.99亿元，同比下降2.79%；实现归母净利润1.00亿元，同比下降9300572.88%。

分产品看，上半年机动车检测系统实现收入3.73亿元，同比下降4.4二季度单季实现微增4%；检测行业（联网）监管系统实现收入1499.9万元，同比增长0.41%；二季度随着国内疫情的逐步控制，机动车检测需求增长，公司恢复正常的生产经营。

Q2单季度公司实现营收2.93亿元，同比增长1.68%；实现归母净利润0.85亿元，同比增长检测站运营布局稳步推进5.76%。

目前来看，国内疫情影响已经基本消退，机动车检测需求增长的大逻辑不会信达证券改变，公司有望重回稳增长轨道。

盈利能力短期下滑安车检测，不改长期向好趋势。

2020年上半年受到疫情影响，公司盈利能300572力短期有所下滑。

上半年公司综合毛利率为41.50%，同比下降3.25pct；其中机动车检测系统毛利率为41.94%，同比下降3.12pct；检测行业（联网）监管系统毛利率为57.23%二季度单季实现微增，同比增长3.52pct。

上半年公司实现净利率24.56%，同比下降2.0pct；上半年公司合计费用率为18.82%，同比增长0.42pct；其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别增长0.04pct、0.25pct和0.02p检测站运营布局稳步推进ct。

公司短期盈利下滑还是与疫情有关信达证券，下半年盈利能力有望环比改善。

设备切运营安车检测，正直收购落地，加速布局机动车检测运营。

公司目前主要看点已经从设备切向运营，市场主300572要关注公司检测站收购进展。

2020二季度单季实现微增年公司通过非公开发行股票募资11亿元，其中3.02亿元用于收购临沂正直70%的股权，其余资金用于补充流动资金，2020年7月临沂正直已经完成收购并过户。

公司目前已经在机动车检测运营上多方位布局，并购基金方面，已经对外设立了德州基金（总规模3亿元）和临沂基金（总规模10亿元），临沂基金对检测站运营布局稳步推进中检集团的收购也在推进之中。

预计公司下半年还将有数十个检测站通信达证券过基金方式被并购，明年开始整个检测站收购节奏还会加速。

盈利预测与投资评级：不考虑增发，我们预测公司2020-2022年摊薄E安车检测PS分别为1.33、1.75和2.34元，对应2020年8月28日收盘价（76.83元/股）市盈率58/44/33倍。

维持300572公司“买入”评级。

风险因素：汽车销量持续下滑，检测站收购二季度单季实现微增整合不及预期，行业出现恶性竞争。