东兴证券-神州控股-0861.HK-新基建带动智慧城市发展，智慧产业链业务再创佳绩-200901

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神州控股(00861.HK东兴证券)公布中期业绩，公司2020年上半年收入83.5亿港元，同比增长10%；除税前溢利3.8亿港元，同比增长286%；归母股东应占溢利2.43亿港元，同比增长92,086%。

新基建带动智慧城市收入，燕云DaaS成为抗击疫情神州控股利器。

自主研发的燕云DaaS，是新基建中大数据基础设施建设的0861.HK利器，已为神州控股获得多个逾亿元项目，在多个城市牵头担任城市CTO角色。

在疫情期间，基于燕云DaaS研发“抗击疫情”系列软件产品利用大新基建带动智慧城市发展数据技术有效追踪患者的数据，实施社交隔离措施及监测日用品的价格波动。

智慧产业链受益于电智慧产业链业务再创佳绩商业务再创佳绩，实现逆势大增。

智能产业链业务的经营实体科捷抓住疫情机会，开拓线上教育、医疗物资、生活电商领域，实现逆势高速成长，签约规模同比增长超60%；另一方面，科捷积极开拓新基建东兴证券业务，在5G基站设备、新能源设备、电子元器件制造等领域也取得重大项目突破，提供新基建相关项目的供应链服务解决方案。

科捷在“6神州控股18购物节”期间也再创佳绩，承接订单按年急增近50%。

旗下神州信息战略聚焦金融科技领域，参与D0861.HKCEP测试及推广。

神州信息战略聚焦金融科技，在银行业全面向互联网模式转型及银行系统国产化趋势加速的驱动下，于分布式银行核心业务系统、智能银行等类型解决方案持续领跑细分市场，整体业绩稳步增长，在疫新基建带动智慧城市发展情的影响下依然实现金融业务签约同比增长36%。

另外参与了一家商业银行的中国央行数字货币（简称DCEP）测试及相关推广工作，已完成数智慧产业链业务再创佳绩字钱包相关的技术储备。

公司盈利预测及投资评级：神州控股受益于新基建政策推动及疫情影响，实现了大幅度东兴证券的业绩增长，盈利进入爆发期。

我们预计2020-2022年归母净利润分别为6.02、7.95和11.0神州控股3亿港币，对应EPS分别为0.36、0.48和0.66港币。

当前股价对应2020-2022年PE值分别为10861.HK8、13和10倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：行业竞争风险；政策变化风新基建带动智慧城市发展险；疫情带来经济基本面下滑风险。