开源证券-亿帆医药-002019-公司信息更新报告：中报业绩符合预期，生物药研发进展显著-200830

《开源证券-亿帆医药-002019-公司信息更新报告：中报业绩符合预期，生物药研发进展显著-200830（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-亿帆医药-002019-公司信息更新报告：中报业绩符合预期，生物药研发进展显著-200830（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

中报业绩符合预期，开源证券维持“买入”评级8月30日公司发布2020年半年报，实现营业收入28.11亿元（+11.63%），归母净利润7.18亿元（+47.98%），扣非后归母净利润7.01亿元（+62.14%），经营活动产生的现金流量净额7.47亿元（+570.11%）。

公司制剂品种不断丰富，创新药研发进展显著，制剂国际化并购整合力度不断加大，泛酸钙龙头地亿帆医药位稳固。

我们002019维持盈利预测不变，预计公司2020年至2022年归母净利润分别为12.86、14.57和17.42亿元，EPS分别为1.04、1.18和1.41元，维持“买入”评级。

原料药收入大幅增长，国内制剂受疫情影响出现下滑，国外制剂表现亮眼上半年公司医药业务收入16.74亿元（-6.11%），其中国内制剂业务受到疫情影响实现收入13.73亿元（-12.50%），但核心品种如血液肿瘤产品、重组人胰岛素系列产品等进口产品的销售仍逆势增长，自2季度起随着国内疫情的稳定向好，公司国内业务基本恢复至正常水平，预计下半年仍将持公司信息更新报告续改善；国外制剂业务实现收入2.97亿元（+41.93%），表现亮眼，意大利子公司咪达唑仑和万古霉素受疫情与疫情相关，同比增长明显。

原料药业务收入9.95亿元（+69.15%），毛利率为83.02%，与2019年同期中报业绩符合预期相比提高7.27个百分点，主要是由于维生素B5价格较2019年同期有大幅度增加；原料药子公司杭州鑫富上半年实现净利润5.56亿元（+89.63%），为2019年该公司全年利润总额的83%，虽然近期维生素B5价格有所回落，但我们预计该公司全年业绩仍有保障。

生物药研发进展显著，即将步入收获期生物药研发进展显著上半年公司生物药研发进展显著。

开源证券F-627在中国III期临床试验及在美国和欧洲开展的第二个国际III期临床试验均达到了预设评价标准，有望成为首家向美国和欧洲递交生物新药上市申请（BLA）的中国企业。

F-652已获FDA批亿帆医药准开展新增适应症的II期药物临床试验。

三代002019胰岛素类似物研发进展顺利，赖脯胰岛素等部分产品已完成临床批次生产。

风险提示：泛酸钙销量或者价格下滑；创新药研发失败或进度缓慢公司信息更新报告；制剂销售额不及预期等。