嘉和家业-招商积余-001914-净利润率仅为4.0%，未来如何提高盈利增长点？-200825

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核嘉和家业心观点：招商积余为A股上市物业板块头部企业，自2019年12月16日完成资产重组后，业务更具规模。

招商积余由于属于央企性质，一方面能给企业在规模扩张和业态布局上带来一定的资源优势；但另一方面，也导致企业内生成长动能不足，在创新服务发展上增长乏力，于企业长招商积余远发展而言，面临较大风险。

一、净利润率仅为4.0%，盈利能力堪忧2020年上半年，招商积余实现营业收入38.68亿元001914，在目前已经披露年报的上市物企中居于前例。

但我们观察净利润率仅为4.0%到，截止到2020年6月30日，招商积余的净利润为1.55亿元，净利润率仅为4.0%，在目前已经披露年报的16家上市物业企业中最低。

二、内外发展并举，规模扩张强劲截至2020年6月30日，招商积余的物业管理项目为1315个，管理面积总计达1.72亿平未来如何提高盈利增长点？方米，在已经披露年报的16家物企中居于前例。

三、数字化转型，未来发展可期2020年以来，招商积余持续加大数字化、科技赋能投入，以管理赋能+业务赋能为导向，系统梳理数字化建设规划，为数字化工作的开展明确了要求、实嘉和家业施原则及路径。