国金证券-QDII基金投资策略报告：把握确定性，构建多元组合-200831

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基本结论尽管海外金融市场已自3月疫情冲击的暴跌中逐步恢复，但全球的经济活动和企业盈利遭遇大幅收缩，且当前国际疫国金证券情防控形势仍有反复可能，又有中美关系紧张、美国大选以及香港局面等诸多政治隐患，前景展望依旧模糊。

在不确定性的冲击具有深度和广度的背景下，把握QDII基金投资策略报告住当下的确定性和多元分散风险成为基金投资的重中之重。

一方面，美联储史无前例的无上限QE等大规模刺激措施是全球股市的支点，鉴于未来低利率环境有望延续，则权益类资产的中长期吸引力突出，因而我们建议在大类资产配置环节继续维持权益类资产作为组合收益主要来源的核心地位；另一把握确定性方面，建议投资者充分发挥QDII可覆盖海外多元细分市场的优势，在美股、欧股(德国)、港股、科技股、医药股、黄金资产等多个领域甄选绩优品种，从而增强基金组合资产配置的多样性以丰富收益来源，并通过均衡搭配实现跨市场的风险分散。

权益资产-美股：随着美国疫情出现拐点、联储释放长期宽松构建多元组合信号，美股指数具备一定支撑。

但随着估值再度高企，不确定性对股市的扰动愈加不容忽视，建议投资受疫情冲击较轻、景气国金证券度相对较高的纳指，推荐广发纳斯达克100(270042)，大额投资者可考虑广发纳斯达克100ETF(159941)。

权益资产-欧股：欧元区货币及财政刺激措施不断强化，但疫情防控形势严峻QDII基金投资策略报告，经济数据好转趋势中出现波折。

各国走势分化，德把握确定性国作为经济领头羊有望率先实现突围、向景气周期发展。

推荐华安德国30(DAX构建多元组合)ETF(513030)。

权益资产-科技&医药主题：科技受疫情冲击相对较轻、医药受关注度提升，均具备一定上行国金证券空间。

中概指数的大赛道与优质龙头的长期投资逻辑通顺，推荐更能反映互联网龙头强者QDII基金投资策略报告恒强的易方达中证海外互联ETF(513050)。

医药主题推荐以中资企业为主的上投摩根中国生把握确定性物医药(001984)。

权益资产-港股：市场风格延续构建多元组合分化，指数涨幅相对落后但部分个股较为活跃。

预计接下来个股机会依国金证券旧大于市场的系统性机会，而围绕稀缺性布局优质龙头是主动管理型基金的优势，建议关注选股能力较强的主动管理型国富大中华精选(000934)、南方香港成长(001691)。

黄金资产：全球实QDII基金投资策略报告际利率低迷，叠加阶段性避险需求刺激，黄金趋势性上涨预期不改。

黄金QDII推荐对金价跟踪相对紧密的嘉实黄金(160719)；境内黄金ETF对上交所黄金跟踪效果较佳，推荐流动性较好的华安黄金ETF(518880)，场外投资者可申购华安易富把握确定性黄金ETF联接基金(000216)。

能源资产：全球原油供求局构建多元组合面有所改善，短期有望支撑油价稳定。

但疫情发展仍存较大不确定性进而影响石油市场需求端，故油价长期国金证券走势仍较难判断。

当前能源QQDII基金投资策略报告DII均暂停申购或暂停大额申购。

债券资产：鉴于中资企业基本面受疫情影响相对较轻、相关房企和城投债票息较高，且高收益级地产债较把握确定性境内溢价水平依然在历史中位数以上，可继续关注中资美元债中的高收益级地产债。

风险构建多元组合提示：国内外疫情反复、地缘政治危机、全球宏观经济大幅下滑等。