长城国瑞证券-乐普医疗-300003-疫情短期影响不改长期竞争能力，创新器械将陆续夯实公司长期增长基础-200901

《长城国瑞证券-乐普医疗-300003-疫情短期影响不改长期竞争能力，创新器械将陆续夯实公司长期增长基础-200901（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长城国瑞证券-乐普医疗-300003-疫情短期影响不改长期竞争能力，创新器械将陆续夯实公司长期增长基础-200901（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布2020年中报，报告期内，公司（含子公司，下同）实现营业收入42.38亿元，同比增长8.08%；实现归属于上市公司股东的净利润11.40亿元，同比降低1.30%；扣除非长城国瑞证券经常性损益后归属于上市公司股东的净利润11.14亿元，同比增长21.20%；实现经营活动产生的现金流量净额11.37亿元，同比增长61.72%。

事件点评：◆剔除减值以及乐普医疗非经常性业务的影响，公司业绩维持快速增长。

公司收入增速相对上年同期下降24.63Pct，主要因公司核心药品中标国家集采价格下调和发票低300003开所致。

报告期末，公司对收购的体外诊断业务部分技术知识产权进行审慎评估计提减值准备5,630.77万元疫情短期影响不改长期竞争能力，对归属于上市公司股东的净利润金额的影响为5,020.95万元。

报告期内，非经常性损益对公司归属于上市公司股东的净利润影响金额为2,585.02万元，主要是公司收到的政府补助；上年同期主要由君实生物相关创新器械将陆续夯实公司长期增长基础收益形成的非经常性损益23,581.08万元，同比显著降低。

报告期内扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润较上年长城国瑞证券同期增长21.20%。

若剔除上述计提特乐普医疗定减值以及非经常性业务的影响，归属于上市公司股东的净利润为116,470.59万元，较上年同期口径的91,956.58万元增长26.66%。

从收300003入结构来看，器械收入占比重回第一，占比达53%，未来随着公司创新器械上市，预计器械板块收入占比将进一步提升。

海外收入占比首次超过2疫情短期影响不改长期竞争能力0%，达到20.27%，主要系海外疫情影响，公司监护仪、诊断仪、血氧仪等生命体征监护产品销量增加所致，该类订单第三、四季度仍有一定的持续性。

◆医疗器械板块创新器械将陆续夯实公司长期增长基础核心心血管介入产品受疫情影响收入增速下滑，非心血管器械收入高速增长。

报告期内，公司医疗器械板块实现营业收入22.55亿元，同比增长29.16%，继续保持了较长城国瑞证券快的增长态势。

报告期内，自产器械产乐普医疗品实现营业收入20.77亿元，同比增长36.84%。

自产器械产品包括泛心血管核心器械和非心血管器械，其中泛心血管核心器械包括核心心血管介入产品300003、结构型和心脏节律器械及非心血管器械。

核心心血管介入产品包括心脏冠脉介入疫情短期影响不改长期竞争能力和外周介入产品。

报告期内，公司核心心血管介入产品实现营业收入6.79亿元，由于第一季度营业收入显著降低，尽管二季度得到创新器械将陆续夯实公司长期增长基础恢复，上半年营业收入同比降低25.41%。

报告期内，血管内无载体药物支架系统（N长城国瑞证券ano）的营业收入稳定增长，在金属支架销售结构中的占比为47.92%。

生物可吸收支架（NeoVas）销售情况良乐普医疗好，先后在全国29个省份等几百家医院完成病例植入，贡献了新的业绩。

结构型和心脏节律器械包括结构性心脏病器械、心300003脏节律器械。

报告期内，公司结构型和心脏节律器械实现营业收入9,199.39万元，同比降低5.54%，保持疫情短期影响不改长期竞争能力市场领先地位。

公司自产双腔起搏器完成青海和贵州两地区的招标采购工作，创新器械将陆续夯实公司长期增长基础已纳入招采的省份增至29个。

长城国瑞证券非心血管器械包括体外诊断产品、外科器械、麻醉产品、人工智能医疗相关产品和家用医疗器械等。

报告期内，公司非心血管器械乐普医疗实现营业收入13.0亿元，同比增长155.38%。

非心血管器300003械高速增长，主要来自人工智能医疗相关产品和家用医疗器械的增长。

◆器械产品代理配送业务收疫情短期影响不改长期竞争能力入下滑。

公司依托乐普医电、维康通达及乐普恒通等公司在各地区开创新器械将陆续夯实公司长期增长基础展器械产品代理配送业务，努力打造国内优质的心血管高端器械产品代理配送平台，积极开展公司自产产品及部分代理产品的销售配送业务。

报告期内，代理配送业务收入17,797长城国瑞证券.25万元，较上年同期降低21.95%。

◆药品板块集采产品价格下调医疗机构端收入下滑乐普医疗，零售药店端稳定增长，原料药收入下滑。

药品板块主要分为原料药业务和制剂300003业务（仿制药），是公司长期稳定的现金流业务。

疫情短期影响不改长期竞争能力报告期内，药品板块实现营业收入18.54亿元，同比降低8.87%；原料药业务实现营业收入3.07亿元，同比降低24.15%。

报告期内，制剂业务实现营业收入1创新器械将陆续夯实公司长期增长基础5.46亿元，同比降低5.06%。

由于集采导致硫酸氢氯长城国瑞证券吡格雷和阿托伐他汀钙，在医疗机构销售价格大幅降低，尽管两大产品在医疗机构销售数量快速增长，而营业收入显著降低，上述两大药品在零售药店实现了稳定增长，两者综合制剂业务营业收入仅降低5.06%。

◆医疗服务乐普医疗板块收入小幅下滑。

医疗服务板块是公司正在培育的新业务板块，现阶段提高该板300003块业务市场占有率，实现与器械板块、药品板块融合协同发展是主要目的，会造成短期的业务亏损。

报告期内，受新冠肺炎疫情影响，医疗服务板块实现营业收入1.08亿元，同比降低疫情短期影响不改长期竞争能力7.69%。