国都期货-油脂晨报：多头势力较盛，空头建议等待-200901

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要闻分析棕油方面，8月东南亚地区强降水再度给市场多头带来减产希望，不过从未来天气角度来看，9月降水将逐渐回归正常，产量大概率将得到恢复，且洪涝与干旱对产量影响的持续国都期货性不同，丰产季会迟到但不太可能缺席。

同时，印度方面对于精炼棕榈油的限制进口政策也将利空产地出口油脂晨报，后续马来棕榈油或将步入累库阶段，给盘面带来压力。

国内棕榈油库存虽然偏低，但和外盘联动性较强，若外盘出现回落多头势力较盛，国内棕榈油价格也将面临下行压力。

豆油方面，8月美豆优良率空头建议等待略有下调，可继续关注天气对产量的影响，这将成为短期左右价格的重要因素。

不过从美国农业部8月公布的数据来看，今年国都期货美豆大概率将实现丰产，巴西方面的供应也将增加，若美豆9月无严重天气炒作，后续价格难起较大波澜。

国内角度来看，虽然收储对盘面形成油脂晨报了一定支撑，但若中美经贸协议落地，我国将大量增加美豆进口，在豆粕需求较旺的情况下，油厂压榨开工偏高，双节备货后豆油累库速度将加快，利空中长线豆油价格。

菜油方面，在进口政策无变动的情况下，国内基本面仍然多头势力较盛维持供应偏紧的格局，不过在经历前期大幅拉涨之后，菜油价格已处于7年以来高位，继续上行空间有限，若无利空消息，菜油价格大概率将延续高位震荡。

整体上看，9月上半月在双节备货的提振下油脂走空头建议等待势或继续偏强，但中长期基本面大概率走弱，因此备货结束后很可能是价格下行拐点。

油脂间相对强国都期货弱关系上，菜油>豆油>棕油。