天风期货-玉米周报：新作玉米逐步上量，收购心态因地制宜-211027

《天风期货-玉米周报：新作玉米逐步上量，收购心态因地制宜-211027（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风期货-玉米周报：新作玉米逐步上量，收购心态因地制宜-211027（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

可择机空淀粉盘面利润，即做缩淀粉-玉米盘面价差。

核心驱动：1）短期：山东地区农户略有惜售，且深加工玉米库存低位，加工利润较好，补库需求较大，山东玉米收购价环比大幅上升。

而东北地区伴随玉米贸易商收购谨慎，玉米价格维持震荡走势，涨幅低于山东玉米。

预计未来伴随新粮集中大量上市，收购价或将承压。

2）长期：新作玉米全面上市后，四季度供应量阶段性宽松，贸易商对玉米价格偏弱的预期使得收购较为谨慎，玉米售粮压力或将使四季度价格偏弱震荡。

同时，饲料企业养殖利润持续低迷，替代消费仍占主导。

对于明年，养殖利润何日回升仍难确定，但伴随玉米供需面较前期转向宽松，与替代谷物价差逐步缩窄，预计玉米饲料消费将跟随养殖利润的空间打开而有所恢复，玉米价格或将因此受到提振。

操作建议：可择机空淀粉盘面利润，即做缩淀粉-玉米盘面价差。

风险提示：新粮上市节奏；政策调控情况。