上海证券-锐科激光-300747-疫情影响上半年业绩，下半年下游需求复苏-200902

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公司动态事项公司发布2上海证券020年半年报，2020年上半年实现收入7.09亿元，yoy-29.91%；归母净利润6709万元，yoy-69.33%。

事项点评疫情对公司上半年业绩影锐科激光响较大公司上半年受疫情影响较大，收入和利润双降。

公司上半年毛利率23.98%，同比下降7.85pct；净利率10.49%，同比下降13007471.97%。

疫情影响上半年业绩毛利率和净利率影响较大。

2020年3月底开始，公司较快的恢复产能，从收入下半年下游需求复苏端看，Q1收入1.35亿元，Q2收入5.74亿元，同比下降6.42%；收入快速恢复，但是利润端依然下滑较多。

从产品角度看，公司高功率新产品依然保持较高的增长势头，6,000W及上海证券以上高功率光纤激光器销售数量较2019年同期增长100.4%。

下半年下游需求复锐科激光苏下半年工业企业补库存周期来临，光纤激光器需求有望迎来向上。

从公300747司来看，随着无锡锐科的产能逐步提升，以及生产制造的不利因素消除，公司的市场占有率有望重回上升通道，毛利率也有望迎来改善。

从公司未来看，疫情影响上半年业绩高功率光纤激光器和超快激光器依然是公司未来的重点。

投资建议下半年下游需求复苏根据半年报，调整公司盈利预测。

预测公司2020/2021/上海证券2022年销售收入为22.56、28.76、41.09亿元，归母净利润2.53、3.66、5.85亿元，EPS为0.88、1.27、2.03元，对应的PE为88.4、61.1、38.2倍。

维锐科激光持公司“增持”评级。

风险提示:公司产品价格继续大幅300747下降。