天风证券-房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评：量价齐升，销售持续向好显韧性-200902

《天风证券-房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评：量价齐升，销售持续向好显韧性-200902（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评：量价齐升，销售持续向好显韧性-200902（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：克而瑞公布2020年8月百强房企销售额，10强、50强、100强8月单天风证券月分别为4177亿元、9255亿元、11175亿元，同比增速分别为+21.7%、+28.3%、+29.2%，1-8月累计销售额分别为29276亿元、60827亿元、73186亿元，同比增速分别为+3%、+5%、+5%。

8月单月同比增房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评速继续向上、百强累计增速突破年内新高、TOP5表现亮眼。

克而瑞公布2020年8月百强房企销售额，5强、10强、50强、100强8月单月分别为2827亿元、4177亿元、9255亿元、11175亿元，同比增速分别为+23.0%、+21.7%、+28.3%、+29.2%，环比变动-9.0%、-2.5%、+量价齐升2.7%、+2.0%。

TOP10销售持续向好显韧性中多数企业实现20%以上同比增长，其中碧桂园、万科、融创、保利、世茂、华润等单月增速实现30%左右的同比增长。

TOP10-天风证券20房企中旭辉、招商蛇口、中梁等表现十分亮眼，实现单月50%以上的高速增长。

1-8月累计销售额分别为20440亿元、2927房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评6亿元、60827亿元、73186亿元，同比增速分别为+6%、+3%、+5%、+5%，环比1-7月增速分别变动+3.06、+2.5、+3.4、+3.4个pct。

前20中累计增速转正的房企数量达到16个，而6、7月对应数据分别为7、11个，恒大、金地、金茂等累计增速量价齐升突破20%。

从单月及累计的数销售持续向好显韧性据来看，8月房企销售数据再超预期，体现出地产基本面韧性。

一二线、三天风证券四线房企持续恢复、三四线增速有所下滑，重点房企恢复领先于百强。

分结构来看，布局一二房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评线、三四线为主房企单月销售同比增速分为28%、10%，环比增速分别为+1.4%、-11.6%，累计增速分别为-1%、7%，较1-7月增速分别提升3.7、1.5个pct，一二线、三四线累计增幅继续扩大。

我们关注的重点房企单月同比增速为21%，环比下降2%，累计增速达5.8%，环比1量价齐升-7月继续提升3.7个pct，快于十强、50强、百强，表现也更加强势。

单月销售均价提销售持续向好显韧性升，权益比例下降。

根据克而瑞数据，10强、30强、50强8月单月销售面积分别为3108、5433、6550万平，同比增长7%、19.3%、18.6天风证券3%，增速较7月分别变动-25.9、-11.9、-11.6个百分点，主要或由于2019年7月销售面积基数较低，环比增速分别为-12.45%、-1.62%、-0.18%；单月销售均价分别为13441、13709、14131元/平米，同比增速+13.72%、+5.31%、+8.16%，较7月增速分别变动+20.22、+9.75、+10.09个百分点，环比增速分别为+9.25%、+2.15%、+1.35%，8月实现量价齐升。

TOP10公司8月房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评销售均价16249元/平，环比增速为12.8%，TOP10中7家公司8月单月销售均价同比上升，较7月销售均价同比上升的公司数量多出4家。

其中，碧桂园8月销售均价8699元量价齐升/平，同比减少358元/平，融创中国8月销售均价14340元/平，同比减少576元/平，恒大8月销售均价10531元/平，同比减少88元/平。

权益比例看，10强、30销售持续向好显韧性强、50强8月权益比例分别为72.7%、70.1%、69.1%，同比分别变动-4.0、-1.6、-2.5个百分点，较7月权益比例变动-2.84、-4.42、-3.19个百分点。

可跟踪企业加权平均完成率为60.3%、中国金茂等完成率靠前：以8月累计完成情况看，根据披露销售目标的房企计算，有披露销售目标房企1-8月份实现累计销售额47447亿元，8月累计完成60.3%，2020年有披露销售目标房企2019年总销售72547亿元，2019年8月累计销售45080亿元，完成率62%，目前目标房企平均完天风证券成率基本与去年同期相当。

分企业表现看，中国金茂（73%）、中国恒大（69%）、雅居乐（69%）、房地产行业克而瑞8月百强房企销售点评万科A（66%）、碧桂园（66%）、保利地产（66%）、阳光城（64%）、招商蛇口（64%）、金地集团（63%），完成度较为靠前；其中，融创中国、新城控股、旭辉集团、世茂集团等完成度低于60%。

投资建议：流动性相对宽松，“房量价齐升住不炒、因城施策”下，行业调控仍然偏紧，未来房地产区域市场表现将逐渐分化；以往政策博弈机会在当下或不适用，我们认为短期内疫情带来的影响逐渐减小，地产基本面韧性足，三季度房企销售有望超预期；改造城镇老旧小区落实迅速，旧改和物业管理有望成为房企新增长点；同时关注地产开发、商业地产和物业管理等多业态、强运营管理、偿债能力突出的公司。

短期重点推荐：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股等；持续建议关销售持续向好显韧性注：1）优质地产：万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等；2）物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）商业及reits：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。

风险提示：房屋价格大幅下滑，房屋去化不天风证券及预期，疫情二次反弹。