新时代证券-医药生物行业投资周报：医保基金改革加强共济性和监管，龙头药店有望承接统筹基金-200903

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医药继续反弹，坚定持有体现回报上周（8月24日到8月28日）来看，创业板上涨4.76%，沪深300上涨2.新时代证券66%，医药生物上涨4.04%，医药大幅上涨。

医药七大子版块，全面上涨，医疗医药生物行业投资周报服务涨幅最高，其次是原料药、中药等。

特别医保基金改革加强共济性和监管是中报业绩高增长公司，比如昭衍新药、健帆生物、康龙化成、药石科技、万孚生物、亿帆医药等。

医药行业指数经过三周的调整，继续反弹，符合之前几周的预期，强调要坚定持有好赛道的龙头龙头药店有望承接统筹基金，另外密切关注中报表现较好的公司。

医保个人账户改革启动新时代证券，共济性和限制性均加强8月26日，《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见(征求意见稿)》正式出炉，征求意见稿主要改革内容有四块，1、单位缴存的30%不再划入个人账户，而是被转入统筹基金中，用于提高在门诊看病的职工医保待遇。

2、从高血压、糖尿病等门诊慢性病入手，逐步将多发病、常见病的普通门诊医疗费纳入统筹基金，支付比例医药生物行业投资周报从50%起步。

3、医保基金改革加强共济性和监管个人账户中的资金不再局限于个人使用，可以实现家庭内统筹。

4、个人账户的限制：不得用龙头药店有望承接统筹基金于公共卫生费用、体育健身或养生保健消费等支出。

由于职工新时代证券个人缴费比例2%，单位缴费约6%，其中30%约1.8%。

退休职工单位或者社保缴纳个人医保4%，简单理解单位缴纳的个人医保占个人总医药生物行业投资周报医保一半左右，19年职工个人医保账户收入5840亿，因此有3000亿从个人医保账户转入统筹账户。

医保资金使用更加充分积极，门诊吸引力加强从个人账户变成医保基金改革加强共济性和监管统筹账户，由于原来“贫富不均”的存在，边际消费倾向增加，会导致医保资金更充分使用。

同样个人账户的家庭共龙头药店有望承接统筹基金济使用，也会使得个人账户的资金更加充分的使用。

个新时代证券人账户变为统筹账户，由于公共产品成本全社会共担，收益归个人，大家使用更为积极，增加了医保资金的消费。

门诊纳入统筹报销，对于医院而言吸引力有所增医药生物行业投资周报强，门诊量预计有所增加，且医院药品在带量采购影响下逐步便宜。

医保资金使用监管加强，大型连锁药店承接统筹医保更胜一筹从个人医保变成统筹医保，资金使用的限制和附加条件会增强，使用自由度下降，个人医保资金本身使用限制也会加医保基金改革加强共济性和监管强，健身、养生和保健均被限制。

对零售端高毛利产品的医保销售龙头药店有望承接统筹基金有一定影响。

但对于大型药店而言，对接统筹医保竞争力更强，且长期来看，带量采购后医院销售药品动力下降，医院处方药外流符合政策趋势，药店新时代证券也希望处方药的引流作用，有利于特病慢病用药的销售。

获益标的主要有大参林、益丰药房、老百姓、医药生物行业投资周报一心堂等。

风医保基金改革加强共济性和监管险提示：带量采购政策影响、中美关系影响。