中银国际期货-黑色金属月报-200831

《中银国际期货-黑色金属月报-200831（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际期货-黑色金属月报-200831（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

钢材：钢价震荡蓄势，焦煤库存出现下降铁矿石：供应压力渐增矿价逐步承压钢材：7月宏观数据良好，房地产“新开工面积”数中银国际期货据同比增长11.3%，M1增速出现回升，这显示实体经济进一步好转，三季度消费旺季需求可期。

从钢材市场来看，由于目黑色金属月报前受高温影响，下游需求不旺，钢材库存出现累计，钢价高位震荡，进入9月，预计随着温度的下降，钢材市场的下游需求有望好转，钢价在震荡后上涨的概率较大。

焦炭：独立焦化厂开工率环比上升，但是焦炭库存环比上升，山西有焦企要求继续提涨，焦化中银国际期货厂销售良好，钢焦博弈加大。

近期随着焦化厂利润的继续上升，其对焦煤的黑色金属月报采购积极性上升，焦煤库存出现下降，预计焦煤库存拐点来临。

铁矿石：中银国际期货供应方面，一方面，澳洲和巴西的发货量暂时并未出现明显回升，尤其是巴西的发货量虽有修复，但幅度仍相对不足，难以快速缓解矿市面临的供应状况。

但另一方面，淡水河谷仍维持全年产出目标不变，意味着后期巴西方面的供应仍有继续修复的可能，从而令矿价的供应端支撑面临逐步减黑色金属月报弱或下行压力渐增的风险。

这可能在后市国内需求相对不足的中银国际期货状况下给矿价带来压力。

需求方面，从钢厂产量及成材的库存表现来看，尽管库存水平有所累积，但8月份累积幅度并不黑色金属月报大，考虑到钢厂产量保持在历史高位，意味着国内需求在8月份表现得相当稳健。

同时鉴于后市将迎来传统需求旺中银国际期货季，或令钢厂面临的需求继续改善，从而带动钢厂对矿需求并支撑矿价上行。

但考虑到旺季过后需求可能转弱，以黑色金属月报及矿市面临的供应继续修复的风险，预计9月矿价或冲高回落。

此外，如果9月矿市供应仍未得到充分修复，价格或比中银国际期货预期表现得更为坚挺。