南华期货-有色金属（铜）周报：铜价偏强运行-200830

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宏观：美联储表示通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，意味着在通胀率一段时期低迷后，美联南华期货储将允许通胀率超调，打消了市场对于短期内加息的担忧。

供给：供应方面，一是自7月以来比价不利，9月精铜进口可能继续收窄，二是9月新固废法实施，废铜进口可能受到影响，三是海外矿山干扰依然存在，例如印尼格拉斯伯格矿工人抗议矿方防疫措施封路罢工，本周矿山宣布暂时停产，可能意味着后期矿山运有色金属（铜）周报营效率被迫降低，而且南美和非洲部分地区的疫情仍在恶化中。

需求：目前下游订单还没有好转的迹象，但经济数据向好，7月家电多数同比增长，意味着基建、房地产等将保持，且终端需求铜价偏强运行已开始回升，相关的铝、锌、不锈钢等偏终端的工业品消费良好，因此铜需求旺季仍可预期。

库存：上期所铜库存17万吨，环比减少0.2万吨；LME铜库存8.94万吨，环比减少1.41万吨；CO南华期货MEX铜库存7.79万短吨，环比减少0.14万吨。

全球三大交易所库存减少1.77万吨至33有色金属（铜）周报.73万吨。

上海保税区铜库存增加0.铜价偏强运行2万吨至23.3万吨。

技术：周线金叉南华期货，沪铜长期趋势未破。

但日线横有色金属（铜）周报穿零轴，即将进入金叉。

观点：宏观上，美联储表示通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，表明美联储将允许通胀率超调，打消了市铜价偏强运行场对于短期内加息的担忧。

供应上，印尼南华期货格拉斯伯格矿工人抗议矿方防疫措施封路罢工和南美、非洲部分地区的疫情仍在恶化，供应干扰始终存在，铜精矿供应受限。

需求端，国内经济数据向好，7月家电多数同比增长，意味着基建、房地产等将保持，且终端需求已开有色金属（铜）周报始回升。

海外尤其是欧铜价偏强运行洲地区处于经济复苏进程，持续刺激铜消费。

综合来看，宏观利好叠加供应受限和需求持续恢复的背景下，铜价预计偏南华期货强运行。

策略上，可尝试有色金属（铜）周报轻仓短多。

策略：建议沪铜铜价偏强运行轻仓试多。