南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200830

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摘要本周PTA延续震荡回调南华期货，TA2101周五报收3720全周跌22（-0.59%），现货加工费维持在660元/吨附近。

本周乙二醇高位坚挺，EG2101周五报收3979全周涨48聚酯周报（PTA、乙二醇）（+1.23%），外盘石脑油制乙二醇利润-15美元/吨，煤制乙二醇平均利润-996元/吨。

供应面，本周PTA平均开工率在78.9%，较上周上升1%，实时开工率在76.6%，实时有效开工率81.6%；国内乙二醇周平均开工负荷在59.24%，较南华期货上期上升0.79%，其中煤制乙二醇开工负荷增3.27%至39.47%。

需求面，本周聚酯平均负荷为91.3%，较上期小幅上升0.1%，聚酯周报（PTA、乙二醇）周五实时负荷在91.5%。

库存方面，PTA流通库存（不含仓单）上升5万吨至271.9万吨南华期货；华东主港地区MEG港口库存约145.4万吨，环比上期增加0.1万吨；下游聚酯产销脉冲式回升库存小幅下降。

本周随着TA09合约逐步进入尾声，交割压力开始增大，供应商9月货主动出货意向加深，短期现货流通性逐渐聚酯周报（PTA、乙二醇）宽裕，基差上行阻力较强，回落的概率较大。

上游PX供应相对稳定，叠加东营威联10南华期货0万PX新装置计划9月2日附近出合格品，压制市场氛围，整体供需矛盾依旧下，PX加工差再度萎缩，再创历史新低，短期PX商谈稳中偏弱。

周内供应端装置重启与检修并存，但生产效益尚可，主流供应商公布推迟检修计聚酯周报（PTA、乙二醇）划，极大打击了市场情绪，市场对于后续检修落实存疑，加之PTA新产能面临投产预期，阶段性去库力度较为有限。

而下游印染及织造开工环比小幅提升，支持聚南华期货酯负荷高位运行，短期聚酯库存压力减轻，开工维持稳定，对PTA刚性需求依然存在。

整体需求端支撑下，若成本不发生塌陷，PTA当前价格仍具一定聚酯周报（PTA、乙二醇）抗跌性，同时上方压制依然明显，上方压力3780-3800。

乙二醇方面，周内受台风天气影响，港口有封航动作，预计实际到港有所推延，下周港口库存或小幅下滑，但考虑到港口滞港货物较多，整体库存拐点尚未显现，后续海外供应缩南华期货减预期下，去库依然可期。

国内产量方聚酯周报（PTA、乙二醇）面，随着煤化工装置的重启，本周国内乙二醇整体开工负荷继续小幅提升，而新装置试车投产也在稳步推进，新疆天业以及山西沃能新装置已出合格品即将进入运行状态，后期供应增量将逐步体现。

短期下游聚酯开工因旺季需求支撑表现稳健，乙二醇低位买盘支撑尚可，但高位面临供应回归预期，上行动力不足，4000一线以上谨慎追多，上方压力4040，下南华期货方初步支撑3920，进一步支撑3880。