国贸期货-研发早报：金融-200828

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市场观察：周四，两市小幅高开一路震荡上行结束了连续多日的调整，三大指数出现不同程度的反国贸期货弹，创业板涨幅居前。

盘面上，赚钱效应低迷，资金做多意愿不强，主力以试探性操作为主，通讯服务、半导体、电器设研发早报备、白色家电、汽车产业链涨幅居前，农业服务、机场航运、纺织制造、能源开采则再度回调，银行、券商、房地产等大权重选择按兵不动。

技术层面，沪指下探30日线获得支撑，场内资金暂时稳住了阵脚，量能萎缩明显场外金融资金继续观望。

国贸期货观点：创业板注册制落地，维持IC乐观判断注册制有望带动创业板加速扩容。

研发早报科创板开板至今，融资规模上，超过同期主板、中小板、创业板总合。

未来，随着创业板全面进入注册制时代，将有更多的企业奔赴创业金融板上市，带动创业板加速扩容。

涨跌幅限制放宽，有望小国贸期货幅提升创业板交易流动性。

随着创业板涨跌幅限制放宽，创业板股票流动研发早报性有望得到提升，但从整体来看，由于本身基数较小，因此很难带来系统性的变化。

通过对比科创50指数和创业板50指数，振幅大金融致相当，因此预计涨跌幅放宽也很难导致创业板波动率出现明显的提升创业板注册制改革或有利于市场风险偏好的提升。

创业板上市，新三板全面扩容，科创板上市后120个交易国贸期货日内，中证500指数的表现均强于上证综指的表现，反映出资本市场重大改革对市场风险偏好的提振。

总的来看，创业板注册制全面落地、创业板涨跌研发早报幅限制放宽后，对市场短期或有情绪扰动，但中长期影响不大，仍然看多IC。