华安期货-9月份有色金属铜市场展望：经济复苏节奏温和，难以支撑高位铜价-200827

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要点提示：1、国内经济复苏脚步放缓，三季度经济增长或不及市场预期的乐观；2、海外经济显著复苏，但其复苏过程或类似国内，复苏脚步获将放缓；3、加工费触底，铜矿供应逐步宽松，制华安期货造业投资低迷，需求短期不见起色。

市场展望与投资策略：与上月相比，需求不足这一主要制约因素9月份有色金属铜市场展望仍然没有改变。

国内经济复苏脚步放缓，预计3季度经济复苏节奏温和仍将保持上行的趋势，但应收款项的大幅上涨没有得到有效消化或预示上行幅度可能不及市场预期的乐观。

由于国内疫情防控脚步领先于海外，预计海外难以支撑高位铜价经济复苏之路或与国内较为相似，后续经济复苏力度或逐渐放缓，需求不足也将是阻碍海外经济复苏的主要因素。

结合当前铜华安期货价处于高位，当前的经济扩张幅度或难以有效支撑高位的铜价，同时由于供给逐渐恢复，预计铜价或将呈现震荡下行的态势。

投资策略：对于风险偏好较高的投资者，操作上建议做空CU2011合约，加9月份有色金属铜市场展望强风险控制；对于风险偏好程度较低的投资者，操作上建议做空CU2011合约，同时买入看涨期权进行保护，或直接选在买入看跌期权进行投资，强化风险控制。