华安期货-9月份焦煤焦炭市场展望：趋势难求，稳定为主-200828

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要点提示：1、行情回顾；2、焦煤：供大于求难改进口政策预计变动不华安期货大；3、焦炭：新投产产能或逐步释放供应仍旧偏紧；4、高炉开工高位稳定钢材库存或会下滑；5、市场展望与投资策略。

市场展望与投资策略：展望：总体来讲国内原煤生产基本稳定，政策干扰边际减小；对于焦煤来讲，目前主要关注点在海煤进口以及蒙煤通关上，不过从进口数据来看，通过政策收紧本年度进口量同比增幅已经回落，预9月份焦煤焦炭市场展望计后期进一步收紧政策概率不大且配额不足市场已经有较为充分的预期。

需求端，焦企生产较趋势难求为积极但增库动力不强，供需关系无大的变动可能，焦煤价格继续趋势性增长概率回落，走震荡概率加大。

焦炭方面，利润驱使下焦企开工已经在环保条件下保持高位，进一步增加概率不大；同时面临着山东、河北环稳定为主保的进一步要求。

钢厂开工在历史高位，焦华安期货炭维持在供需紧平衡。

不过成材库存累积，汛情及高温影响成材需求，打压钢厂利润，加剧焦钢博9月份焦煤焦炭市场展望弈，从而压制焦价上涨。

总体来讲趋势难求，焦价走震荡概率增加。

操作上：焦煤JM2101合约背靠1200偏多参与，运行区稳定为主间参考1200-1275；焦炭J2101合约参考1900-1975。