华泰期货-铜日报：铜价走高之际持货商并未明显让渡升贴水的情况-200901

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现货方面：据SMM讯，华泰期货8月31日上海电解铜现货对当月合约报升水10~升水120元/吨。

平水铜成交价格51890元/吨~52120元/吨，升水铜成铜日报交价格51980元/吨~52020元/吨。

现货方面，月末最后一个交易日，市场出货换现情绪大大缓解，但因买盘有限，市场供需两淡格铜价走高之际持货商并未明显让渡升贴水的情况局明显，平水铜价格仍在清淡交投中小幅下移。

好铜货源若迟迟不见华泰期货改善，升贴水将居高难下，与平水铜价差难见收窄，将继续推高整体报价区间。

当下将进入9铜日报月，市场交投积极性有望提升。

观点：昨日为8月最后一个交易日，但是在美元指数持续羸弱的情况铜价走高之际持货商并未明显让渡升贴水的情况下，铜价格还是呈现出了逐渐走强的态势。

并且升贴水报价却并未出现明显的走低，显示出持货商挺价意图依旧存在，叠加此后的9月需求或将逐渐回升，因此目前对于华泰期货铜价格而言，依旧维持相对乐观的态度。

中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的铜日报概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。

基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重铜价走高之际持货商并未明显让渡升贴水的情况要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。

故此预计下半年国内经济华泰期货活动持续复苏的概率较大。

如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只铜日报完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。

需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是铜价走高之际持货商并未明显让渡升贴水的情况超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。

策略：1.单边：谨慎看多2.跨市：暂缓3.跨期：暂无；4.期权：暂无关注点：1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及华泰期货生产节奏是否持续放缓；4.后期逆周期政策是否持续跟进。