新世纪期货-9月乙二醇市场展望：旺季真伪逻辑下，先买后空-200831

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观点摘新世纪期货要：回顾8月份行情，乙二醇延续了7月慢涨小调的节奏，整体形成N型震荡。

主要原因在于，经历过前期的估值获得一定修复，继续上涨受到供应端压力及需求持续性不足的抑制，下游订单呈现脉冲式回落，9月乙二醇市场展望但是在旺季预期下，原料价格下调就能够获得较好的产销，现货基差边际仍在向上探，因此形成了上涨和下跌空间的不足，多空博弈不分伯仲。

展望9月，我们认为乙二醇主要矛盾仍在于需求如何缓解供应端压力，与此同时油价二次探底概率较小，经历较长时间的高位调整，在通胀预期下，国外后旺季真伪逻辑下疫情持续需求复苏的背景下，有望突破方向。

对于乙二醇来说还是需要看到供需的改善，才能先买后空看到港口顺利去库，否则港口高库存现象会持续下去。

因此我们认为乙二醇短期没有突破方向的动能，除非资金新世纪期货的动量转化，在驱动不足的前提下，大概率资金推动也会较弱，或者类似去年9月中秋节突发事件的驱动行情，9月策略建议先小买是因为旺季下需求的预期胜算较低，小买过后进入观望需求情况，或者是供需强弱变化，进行调整，出现需求较弱延续，或者不及8月，考虑逢高空。

风险点在于旺季需求的伪逻辑，通9月乙二醇市场展望胀预期收紧，进口量超预期。