华安期货-2020年9月油脂油料展望：备货陆续结束，油脂面临回调压力-200828

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要点提示：1华安期货、USDA:美豆新作产量及库存上调2、南美大豆升水创高点，美豆价格优势增强3、国内大豆月度进口同比增长4、马棕榈油库存下降不及预期5、国内油脂库存增速放缓市场展望与投资策略：本月USDA报告调高美豆新作单产及产量，利空出尽后CBOT大豆盘面大涨。

近期，美豆生长优良率有所下调，市场2020年9月油脂油料展望忧虑美国中西部地区干燥天气将影响大豆生长，产区天气仍较持续扰动大豆价格。

8月2备货陆续结束5日，中美双方进行了具有建设性的对话，同意继续推动中美第一阶段经贸协议落实。

中国仍在积极购入美国大豆，出口油脂面临回调压力需求强劲提振CBOT大豆价格。

预计在美豆丰产华安期货上市前，CBOT大豆仍将延续偏强。

印尼公布数据显示，2020年1-6月棕榈油产量比去年同2020年9月油脂油料展望期下降8.9%。

近期，印尼考虑上调棕榈油关税，备货陆续结束以支持生物柴油计划，利好棕油价。

马来棕榈油7月底库存降幅不及预期，且8月预计产量恢复而出口转弱，给棕油市场油脂面临回调压力带来较大压力，马盘棕榈油上行乏力。

近期进口利润转好，棕榈油买船增多，但在备货旺季下，棕榈油库存仍处于低位，支撑华安期货国内棕油价。

国内进口大豆持续到港，油厂开机2020年9月油脂油料展望率维持高水平，大豆原料供应充裕。

豆油市场成交情况良好备货陆续结束，国内豆油累库进度放缓。

目前仍处于备货旺季，预油脂面临回调压力计9月中上旬国内油脂行情在需求带动下仍震荡偏强运行。

9月中旬前后华安期货，包装油备货陆续结束，且临近美豆集中上市期，届时油脂上行高度预计将受到限制，油脂多单可适时减持。