国贸期货-研发早报：金融-200826

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市场观察：周二，早盘A股高开，随后上证指数、创业板指均呈现小幅上行走势，但因金融板块的冲高回落带动上证指数回落，而创业板指冲高震荡后在疫苗等医药类个股反弹的带动下进一步上行，但短期同样面临中期均线的压制午后也呈现回落走势，盘中主要以偏消费板块方向上涨为主，其中包括酿酒、旅游、医疗保健等，但对市场人气带动作用不足，同时军工、种业等此前强势的高位股仍处于释放压力中，个股呈现国贸期货跌多涨少态势。

整体来研发早报看，市场仍处于震荡整理蓄势中。

观点：创业板注册金融制落地，维持IC乐观判断注册制有望带动创业板加速扩容。

科创板开板至今，融资规模上，超过国贸期货同期主板、中小板、创业板总合。

未来，随着创业板全面进入注册制时代，将有更多的企业奔研发早报赴创业板上市，带动创业板加速扩容。

涨跌幅限制放宽，有金融望小幅提升创业板交易流动性。

随着创业板涨跌幅限制放宽，创业板股票流动性有望得到提升，但从整体来看，由于本身基数较小，因此很难带来系统性的国贸期货变化。

通过对比科研发早报创50指数和创业板50指数，振幅大致相当，因此预计涨跌幅放宽也很难导致创业板波动率出现明显的提升。

创业板注册制改革或有利于市金融场风险偏好的提升。

创业板上市，新三板全面扩容，科创板上市后120个交易国贸期货日内，中证500指数的表现均强于上证综指的表现，反映出资本市场重大改革对市场风险偏好的提振。

总的来看，研发早报创业板注册制全面落地、创业板涨跌幅限制放宽后，对市场短期或有情绪扰动，但中长期影响不大，仍然看多IC。