华鑫证券-固收日报：央行公开市场转为净投放，资金价格多数下行-200904

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重华鑫证券点关注央行公开市场转为净投放，资金价格多数下行。

9月3日央行开展了1200亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净投放200亿元，结束了连续六日固收日报的净回笼。

周五，央行继续央行公开市场转为净投放开展逆回购1000亿元，当日到期1000亿元。

本周央行公开资金价格多数下行展逆回购2800亿元，到期7500亿元，净回笼4800亿元。

周四，Shibo华鑫证券r短端品种多数下行。

隔夜品种大幅下行35.2bp报1.742%，7天期下行0.4BP报2.197%，1固收日报4天期下行3.9BP报2.187%，1个月期上行1BP报2.39%。

美股央行公开市场转为净投放大幅调整，美债收益率下行。

周四，美股三大股指均大幅调整，道指跌2.78%收于28292.73点，纳指跌4.96%收资金价格多数下行于11458.10点，标普500跌3.51%收于3455.06点。

科技股华鑫证券和中概股均大幅下跌，纳指创3个月以来最大单日跌幅。

美债收益率多数下跌，3月期美债收益率收平报0.112%，2年期美债收益率收平报0.141%，3年期美债收益率跌0.8个基点报0.固收日报149%，5年期美债收益率跌0.5个基点报0.253%，10年期美债收益率跌1.6个基点报0.637%，30年期美债收益率跌1.8个基点报1.364%。

美国初请失业金人数创新低，续请失业金人数央行公开市场转为净投放连续5周下降。

美国8月29日资金价格多数下行当周初请失业金人数为88.1万人，连续三周下降并创3月14日以来新低，预期95万人，前值100.6万人。

8华鑫证券月22日当周续请失业金人数为1325.4万人，预期1400万人，前值1453.5万人，连续5周下降。

美国8月ADP就业数据固收日报不及预期。

周三公布的美国8月份ADP就业数据显示，8月私企仅增加42.8央行公开市场转为净投放万个新职位，不及预期100万人的一半。

美国月度就业数资金价格多数下行据和周度就业数据出现了一定的分歧。

周五还将公布8月最华鑫证券为重要的非农就业数据。

市场回顾利率市场：9月3日央行开展7天逆回购1200亿元，当日有1000亿元逆回购到期，净投放固收日报200亿元，结束了此前6天的净回笼。

资央行公开市场转为净投放金价格多数下行，隔夜资金价格大幅回落，利率债收益率小幅波动，涨跌不一。

一级发行方面，周四，共有7只新债招标，招标热度较为火爆,国开债发行1、5和10年期金融债，中标利率分别为2.6247%、3.4732%和3.6283%，全场倍数分别为4.25、7.91和4；进出口债发行0.25、3、5和10年期金融债，中标利率分别为2.2547%、3.34%资金价格多数下行、3.5794%和3.842%%，全场倍数为5.07、4.19、6.15和4.24。

现券方面，国债各主要华鑫证券期限多数上行，其中1年期品种上行1.49BP，5年期国债到期收益率上行3.16BP，10年期国债收益率上行0.24BP。

国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行1.19BP，5年期国开债到期收益率上行0.56BP，10年期国开债收益率固收日报下行0.24BP。

资金方面，周四货币市场央行公开市场转为净投放资金价格多数下行，其中，DR001下跌32.13BP，DR007下行4.42BP，DR014下跌1.4BP。

R007与DR0资金价格多数下行07利差缩小6.1BP。

国债期货方面，周四，国债期华鑫证券货全天宽幅震荡，上午低开后震荡走低，下午跌幅一度扩大至0.23%，随后快速拉升全天收涨。

10年期主力合约固收日报上涨0.15%，5年期主力合约收跌0.01%，2年期主力合约收平。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行28只，金额303.23亿央行公开市场转为净投放元，昨日，3只推迟及取消发行债券。

二级市场，9月3日资金价格多数下行，多数信用品种信用利差上行。

1年期短融信用利差均上行，其中，AAA上行1.7BP，AA+上行1.华鑫证券7BP，AA上行0.7BP。

3年期中票信用利差均下行，其中，A固收日报AA下行2.32BP，AA+下行1.32BP，AA下行2.32BP。

5年期中票信用利差均上行，其中，AAA上行0.央行公开市场转为净投放32BP，AA+上行1.32BP，AA上行1.32BP。

1年期城投债信用利差均资金价格多数下行上行，各等级均上行0.49BP。

3年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行1.23BP，AA+华鑫证券上行3.23BP，AA上行4.23BP。

5年期城投债信用利差均下行，固收日报各等级均下行1.41BP。

转债市场：9月3日，可转债指数下跌0.87%，成交674亿元，较前央行公开市场转为净投放一日有所下降。

上涨92家，下跌1资金价格多数下行57家。

其中涨幅较大的有新莱转债（10.55%）、特发转债（8.81%）、晶瑞转债（8.华鑫证券71%），跌幅较大的有蓝盾转债（-6.16%）、奥佳转债（-4.55%）、金农转债（-3.62%）。

信用重大信息盛运环保，涉及债项：18盛运环保SCP001，公司公告称，截至2020年6固收日报月30日，本公司净利润亏损4.67亿元，亏损金额占本公司2020年半年度未经审计净资产的11.63%。

风险提示：国内政策宽松不央行公开市场转为净投放及预期，美国选举因素冲击市场。