华安证券-2022年度A股投资策略：春生夏长，秋收冬藏-211102

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2021年度策略报告回顾：宽幅震荡的结构性行情，类似2010年2020年11月发布的2021年《乘势待时》年度策略投资报告中的大势研判，明确提出：2021年A股在支撑因素和制约因素均不可忽视的背景下，将呈现出宽幅震荡的结构性行情格局；此外2021年的行情在“阶段经济顶”+“政策正常化边际回收”的宏观大框架下，将与2010年相似。

截至目前，行情整体呈现“M”状，与2010几乎一致。

2021年行将结束，一方面截至10月底，全年行情呈宽幅震荡状，既有春节前的加速上涨，又有春节后的快速杀跌，既有三季度的周期疯狂，又有7月下旬后的创业板恐慌；二方面，市场行情节奏上几乎与2010年一致，整体呈现不规则的“M”形态，目前正在演绎“M”形态的向下一笔。

2021年度策略报告回顾：沿“十四五”规划主线挖掘投资机会2021年的市场机会精彩纷呈，总体概括为：成长+周期双主角，消费阶段性反弹成配角，金融弱势缺乏亮点。

在2021年《乘势待时》年度策略中，提出2021年行业配置需沿着“十四五”规划主线挖掘机会，其中科技、新能源、消费是推荐的配置主线。

回顾来看：推荐的新能源链条是2021年最大的亮点；科技中推荐的集成电路、高端制造也在2021年8月份以前大放异彩；而消费板块中推荐的服务消费、品质消费在复苏不及预期的制约下，整体表现较为弱势。