中泰证券-吉宏股份-002803-前三季度业绩继续高歌猛进，核心业务负责人拟受让公司股权-200905

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事件1：吉宏股份发布2020年前三季度业绩预告，前三季预盈4.25~4.60亿元，同比+84中泰证券%~99%。

Q3吉宏股份单季预盈1.67~2.02亿元，同比+100%~142%。

事件2：公司互联网和环保包装业务核心负责人拟通过大宗交易方式受让公司股票数量不低002803于15,000,000股。

事件3：董事会同意提名王亚朋先生为公司非独立董事候选人、杨晨晖先生为公司独立董事候选人；根据公司总经理张和平先生提名、提名委员会审查，同意点评聘任王亚朋先生为公司副总经理。

点评：前三季度业绩预计高增，Q3预前三季度业绩继续高歌猛进计实现同比翻倍以上增长。

前三季预盈4.25~4.60亿元，同比+84%核心业务负责人拟受让公司股权~99%；中值分别为4.43亿元、+91.5%。

Q3单季预盈1.67~2.02亿元，同比+100中泰证券%~142%；中值分别为1.85亿元、+121%。

淡季不淡，跨境电商吉宏股份业务维持高景气。

Q3单季预计业绩中值为1.85亿元，环比Q2略微增长，在跨境电002803商传统淡季及疫情催化Q2高基数背景下，依然保持了较高景气度。

我们认为一方面，东南亚地区移动互联网红利明显，电商点评渗透率有较大提升空间，跨境电商市场潜力巨大；另一方面，疫情催生宅经济并加速海外传统消费模式的改变，消费者的消费需求转移至线上，用户的线上消费习惯一旦形成便将成为长期趋势。

互联网和环保包装业务核心负前三季度业绩继续高歌猛进责人拟受让公司股权，有望实现与公司的长期利益绑定。

基于对公司业务经营情况、未来发展前景的信心及对公司长期价值核心业务负责人拟受让公司股权投资的认同，王亚朋先生（公司跨境电商业务总负责人）、孙凤良先生（公司跨境电商业务分区域负责人）、王海营先生（全资子公司厦门市正奇信息技术有限公司总经理、公司监事）、刘扬先生（公司ToB端精准营销广告业务技术总监）及李铁军先生（公司环保包装业务负责人）等公司互联网和环保包装业务核心负责人拟通过大宗交易方式受让公司股票数量不低于15,000,000股。

根据上述需求，公司控股股东、实际控制人庄浩女士及一致行动人庄澍先生、西藏永悦诗超拟在六个月内（2020年9月5日至2021年3月5日），以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份数量不超过22中泰证券,704,500股（占公司股本比例的6%）。

电商业务总负责人将出任公吉宏股份司副总经理。

根据公司总经002803理张和平先生提名、提名委员会审查，同意聘任王亚朋先生为公司副总经理。

我们点评认为聘任电商负责人为公司副总，凸显公司对电商业务的重视，后续公司有望更加聚焦于电商业务的发展。

盈利预测与投资建议：考虑到公司前三季度业绩表现超出我们此前预期，跨境电商业务维持高景气，且后续进军国内电商、打造SAAS系统、环保包装产能释放有望进一步打开公司的成长空间，我们上调公司的盈利预测，我们预测吉宏股份2020-2022年实现营收分别为51.28亿元、70.83亿元、88.37亿元，同比增长70.40%、38.13%、24.77%；实现归母净利润分别为6.26亿元、8.41亿元、10.98亿元（原预测值为5.66亿元、7.72亿元、10.32亿元），同比增长92.00%、34.22%、30.56%；对应2020-2022年EPS分前三季度业绩继续高歌猛进别为1.66元、2.22元、2.90元。

维持“买核心业务负责人拟受让公司股权入”评级。

风险提示：地缘局势紧张风险；广告变中泰证券现不及预期；原材料价格波动；市场竞争加剧。