国金证券-2020年9月指数基金产品精选组合报告：增配低估值顺周期板块-200904

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基本结论指数国金证券基金产品精选：8月海外权益市场走强，A股震荡上行，大盘风格表现相对占优，上证综指、沪深300和创业板指的月度涨跌幅分别为2.59%、2.58%和2.40%。

组合策略构建方面，坚持顺周期方向，关注盈利改善的低估值顺周期2020年9月指数基金产品精选组合报告行业，如建材和金融地产板块。

消费方面，食品饮料前期涨幅较大，估值面临增配低估值顺周期板块回调压力，建议配置受益于消费回暖，复苏势头强劲且具有相对估值优势的可选消费。

中报验证军工板国金证券块基本面向好态势，叠加外部环境催化，军工行业景气延续。

此外，8月科技股迎来调整，具有一定性价比的科技2020年9月指数基金产品精选组合报告龙头具有配置价值。

具体产品上选择国泰中证全指家电ETF、广发中证全指可选消费ETF、富国中证军工龙头ETF、交银创业板50指数、广发中证全指建筑材料和国投瑞银沪深300金融地产E增配低估值顺周期板块TF六只基金构建指数基金产品组合。

国泰中证全指家电ETF：重点配置家用电器行国金证券业，在电子和机械设备行业有少量配置。

重仓白2020年9月指数基金产品精选组合报告色家电、厨房电器和小家电等细分行业龙头。

家电零售额同比增速稳定提升，板块景气度逐步回升，叠加地增配低估值顺周期板块产竣工端回暖，需求端持续回暖。

广发中证全指可选消费国金证券ETF：重点配置家用电器（25.74%）、汽车（24.24%）和传媒（16.57%）行业。

重仓的可选2020年9月指数基金产品精选组合报告消费龙头主要涉及白电、免税、整车、智能家居等概念。

可选消费中报业绩改善明显，行业整体底部向上，横向比较，可选消费估值相对较低，具有一定性价比和估值提升潜力富国中增配低估值顺周期板块证军工龙头ETF：军工龙头指数重点配置了国防军工板块，其次为电子和计算机板。

军工龙头指数涵盖30只军工核心龙头股和5只国金证券军转民龙头股，在同类军工指数，军工龙头指数具有更低估值和更高盈利能力。

交银创业板50指数：创业板50指数集2020年9月指数基金产品精选组合报告中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，是便捷投资创业板市场核心公司的工具。

指数在增配低估值顺周期板块医药生物、电气设备、TMT为代表的“新经济”行业配置比例达到92.14%，“科技+成长”属性更加纯粹。

在盈利和成长性方面，创业板50兼具良好的盈利能力和国金证券优异的成长性，在科技类指数中同样表现突出，是该领域产品中进取型的代表。

广发中证全指建筑材料：中证全指建筑材料指数重点布局了受基2020年9月指数基金产品精选组合报告建驱动确定性高的建材细分子行业：如下游需求稳定增长，盈利周期弱化的水泥行业以及消费建材中防水、石膏板块等成长弹性品种。

指数重点配置了水泥板块，其次为防水、增配低估值顺周期板块石膏板材和玻璃板块。

国投瑞银沪深300金融地产ETF：重点配置沪深3国金证券00成分股中的银行（48.3%）和非银金融（38.5%）行业，其次为房地产行业（10.9%）。

重仓中国平安、招商2020年9月指数基金产品精选组合报告银行、中信证券、兴业银行和万科A等金融地产龙头。

增配低估值顺周期板块当前金融板块绝对估值已处历史低位且较为充分地消化利空因素，后续具有基本面支撑的低估值板块将具有估值提升空间。

组合风格分析：组合行业配置：申万一级行业分类下，组合在家用电器、国国金证券防军工、建筑材料、非银金融和电子行业进行了重点配置，相对沪深300超配家用电器、国防军工、建筑材料、汽车和传媒等行业，低配食品饮料、银行、非银金融、交通运输和医药生物等行业。

组合因子暴露：组合相对沪深300在规模因子上相对2020年9月指数基金产品精选组合报告于沪深300有负向暴露，而在Beta、价值、质量、成长因子上相对暴露均为正。

组合样本指数相似度：组合内样本指数的持仓重合度增配低估值顺周期板块均较低，能够使基金组合更有效地分散风险。

组合波动率：过去一年组合波动率介国金证券于沪深300和中证500之间。

风险提示：疫情发展不确定性和中美贸易摩擦升温2020年9月指数基金产品精选组合报告来的不确定性。