中信期货-金融期权周报：波动率卖方谨慎续持，关注短期市场风险-200906

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策略推荐：波动率卖方谨慎续持，短期中信期货买入保护型认沽策略股指方面，负面因素增多，但股市仍有韧性。

短期权益市场依然面临一定金融期权周报压力，一是随着美国总统辩论等事件临近，9月中美摩擦或进入高发期，二是部分消费白马估值进入局部高位，抱团瓦解可能带来不确定性，三是VIX指数走高可能降低风险偏好。

但趋势上，预计股市仍有韧性，因居民波动率卖方谨慎续持入市、政策扶持等利好尚未证伪，指数仍处于震荡待涨阶段。

期权策略方面，目前市场未能出现较为明确的方向关注短期市场风险性走势，因此不推荐单一的方向性策略，但即使不看多也不推荐看空操作。

波动率方面，鉴于隐波仍有一定的回落空间，同时市场未来预期中信期货较稳，但回落空间变小，建议波动率卖方谨慎续持，并做好短期风险管理。

同时，考虑到美股回调，中美关系金融期权周报可能进一步发酵，叠加国庆长假将至，投资者可以通过买入认沽期权对现货进行适当的保护。

风险因子：1）中美关波动率卖方谨慎续持系发展超预期；2）期权市场情绪再度高涨。