招商期货-燃料油重大行情点评-211102

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行情数据：燃料油主力：收盘2994，3.46%；低硫燃料油主力：收盘3892，1.96%；国内原油主力：收盘534.8，2.65%；评论：上周新加坡燃料油库存继续小幅上涨至2180万桶，较上周涨11万桶或0.64%，当前库存水平与过去5年均值大致相当。

目前虽然中东消费旺季结束，但燃料油整体库存压力不大。

上周高低硫燃料油基本面继续分化，低硫燃料油仍有支撑，而高硫燃料油则继续疲软。

由于新加坡环球储油库的拥堵，外加燃料油供应商无利可图将驳船返还给船东，导致新加坡运营的燃油驳船数量一直在下降，驳船供应紧张为新加坡含硫0.5%船用燃料油加注市场带来一定支撑。

但随着煤炭、柴油等能源品价格回落，低硫燃油冬季发电需求替代的故事想象空间有所缩窄。

高硫方面，因为气温下降导致中东和南亚买家减少了高硫燃料油的采购，高硫需求继续下降。

但目前内盘低硫-高硫1月合约价差已来到950元/吨的相对高点，鉴于高硫燃油裂解已压至低位及柴油价格回落对低硫燃油的利空影响，1000以上可关注FU-LU策略。