兴业证券-电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结：疫情危机冲击下，少数龙头迎来牛市-200906

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风光板块：少兴业证券数龙头的牛市。

无惧疫情，全球光伏展现电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结强韧性。

龙头马太效应加剧，2020H1光伏降价通道中，龙头依靠一体化展现出强抗风险能力，加快了市场出清，疫情危机冲击下隆基股份占板块扣非净利润的34%。

风电板块，行业仍处于抢装周期中量价齐升阶段，风少数龙头迎来牛市电上市龙头盈利逆势增长。

推荐：隆基股份、通威股份、兴业证券日月股份、金风科技、天顺风能、福斯特（联合化工组覆盖）。

电动汽车板块：渡过疫情危机，电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结行业迎来向上拐点。

回顾2020H1，板块营业收入达2473亿元，同比下降11.4%；营业利润达127亿元，同比下降26疫情危机冲击下.7%。

产业链中游环节保有最大利润分成，其少数龙头迎来牛市中宁德时代营业利润占板块利润的20%。

产业链周转能力出现一定程度下滑，经营周期提升；电池环节资金占用能力持续增强，行业资兴业证券金储备充裕。

展望2020H2，拐点明确，产业产销以及业电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结绩迎接高增，优质车型相继投放，催化剂充足。

推荐各环节龙头企业，拥抱疫情危机冲击下产业核心资产。

包括宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、科达利、当升科技、三花少数龙头迎来牛市智控（汽车组覆盖）。

电力设备板块：电力信兴业证券息化建设持续推进，特高压今明两年集中兑现。

2020H1板块营收同比+9.47电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结%，营业利润同比+25.79%。

疫情影响下电网疫情危机冲击下招标从线下改为线上，电力设备企业销售费用显著降低，板块净利率同比提升0.95pct。

电力信息化建设持续推进，但特高压建设受环评影响，核准进程低于此前预期，预计明年、后年会是相关企业的收入确认少数龙头迎来牛市高峰期。

推荐电力二次设备兴业证券龙头、特高压核心设备供应商国电南瑞。

工业控制电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结板块：经济复苏，分化加剧，关注结构性成长。

2020H1板块营收同比疫情危机冲击下+19.17%，营业利润同比+13.62%。

疫情推动下游厂商重新审视供应链保障能力，而以汇川技术、信捷电气为代表的行业龙头把在疫情期间凭借优异的产品+优质的服少数龙头迎来牛市务开拓大量新客户，2020年中报业绩显著超出市场预期。

2020Q2以来GDP、PMI等指标均显示宏观经济持续回暖，预计后疫情时代龙头企业成长有望加速，推荐工控自动化龙头兴业证券汇川技术、继电器全球龙头宏发股份。

风险提示：新能源汽车政策不达预期风险；新能源汽车电气设备行业2020年半年报新能源与电力设备板块总结产销不达预期风险；新能源汽车产业链价格降幅超预期风险；上游原材料价格大幅涨价风险；中游产业链技术新技术迭代超预期。