中信证券-电子行业每周市场动态追踪：持续看好行业Q3表现，中美科技分叉倒逼长期发展-200906

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随全球逐步复工复产，电子板块下游的消费端正稳定复苏，同时半导体端国产替代加速进行，我们认为电子板块相关公司的三季度业绩将继续有不错的表现，中信证券尤其是行业龙头及在细分成长领域有布局的消费电子公司、以及受益于国产替代逻辑的半导体公司。

我们看好行业三季度的表现，建议积极关注业绩确定性较高的消费电子龙电子行业每周市场动态追踪头、半导体国产替代龙头及各行业现金流好的龙头公司。

市场回顾：本周（8.31-9.04）电子指数为8395.88，涨幅为0.81%，相比大盘持续看好行业Q3表现跑赢2.34pcts。

电子板块中涨幅前五的股票分别为长方集团（81.45%）、乾照光电中美科技分叉倒逼长期发展（52.08%）、通合科技（45.07%）、联建光电（39.95%）、超华科技（25.83%）。

中报回顾：半年报电子表现较好，苹果+TWS、半导体设备材料领涨，持续看中信证券好行业三季度表现。

电子行业2020年上半年总电子行业每周市场动态追踪营收6643.06亿元，同比+4.03%；净利润397.15亿元，同比+14.17%；细分板块中半导体表现最好，营收同比+22.90%，净利润同比+89.33%；消费电子次之，营收同比+14.93%，净利润同比+49.28%，展望未来我们继续看好行业三季度表现。

中芯国际发布声明回应外媒报道，表示任何关于“中芯国际涉军”的报道均为不实新闻；当前美方施压正在倒逼国内产业链加速，其中上游设备材料具有明确替代空间，后续产业有望加大政策支持力度，建议重持续看好行业Q3表现点关注龙头公司。

面板价格8月各尺寸全系上涨，涨幅6%-13%，供需趋紧下景气度有望持续，未中美科技分叉倒逼长期发展来看好大尺寸面板格局。

风险因素：板块下游需求不及中信证券预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情的不确定性。

中长期而言，我们认为未来2~3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代三大主题为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势电子行业每周市场动态追踪下的细分领域投资机会。

5G手持续看好行业Q3表现机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布中美科技分叉倒逼长期发展局的信维通信。

被动元器件重点关注顺络电子、中信证券三环集团、风华高科。

外观件重点推荐港股比亚电子行业每周市场动态追踪迪电子。

AIoT方向，我们认为今年主要看声持续看好行业Q3表现学耳机，下半年起智能手表有望接棒，更长的AR/VR等智能终端有望持续分散手机的部分功能并呈现多品类爆发式增长趋势。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密中美科技分叉倒逼长期发展；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是中信证券我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、澜起科技电子行业每周市场动态追踪、斯达半导等。