天风证券-机械设备行业研究周报：工程机械、制造业持续高景气，看好低估值高增长龙头-200906

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核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、杰克股份重点组合：中联重科、星云股份、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控天风证券、宁水集团、诺力股份、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密本周专题：工程机械、制造业持续高景气，看好低估值高增长龙头本周制造业PMI发布，8月制造业PMI为51%，较7月略降0.1个百分点，连续6个月保持在临界点以上：1）新订单指数连续4个月回升，与生产指数差距进一步缩小，在调查的21个行业中，有15个行业PMI位于景气区间；2）出口边际改善。

8月新出口订单指数49.1%，较机械设备行业研究周报7月提升0.7pct，非金属制品、有色、金属制品等7个行业位于临界点以上；3）先进制造注入全新活力。

高技术制造业和装备制造业PMI为52.8%和52.7%，分别高于上月1.5和0.9pct，高于制造业PMI1工程机械、制造业持续高景气.8和1.7pct。

制造业持续高景气，通用看好低估值高增长龙头自动化设备有望显著受益，继续推荐国茂股份、中密控股、柏楚电子、杰普特、克来机电等。

8月挖掘机行业销量20,939台，同比+51.3%，国内（含港澳）销量18,076台，同比+56.3%，出口2,天风证券863台，同比+25.7%；1-8月累计销量210,474台，累计增加28.8%，国内190,222台，累计增加29.7%，出口20,252台，累计增加20.8%。

其中三一市占率提升明显，8月国内外合计销量6,148台，同比+机械设备行业研究周报71.3%，市占率29.4%，出口1,016台，同比+47.9%，市占率35.5%，综合市占率较1-7月累计市占率提升3.8pct，单月出口销量首次超过卡特。

同时液压件国产替代仍将持续，恒立液压、艾迪精密等排产旺盛，前期滞涨龙头有望迎来修复，继续重点推荐三一重工、恒工程机械、制造业持续高景气立液压、建设机械、中联重科、艾迪精密、浙江鼎力等。

重点关注行业/板块：1）工程机械：工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行，主机优势明看好低估值高增长龙头显、核心部件龙头加速替代进口，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等，关注中联重科、徐工；2）检测行业穿越周期，大消费带动万亿检测需求，第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势，重点推荐华测检测（业绩预告超预期）、安车检测、广电计量；3）锂电设备：投资逐步恢复上行，国产替代、技术领先、绑定大客户的设备供应商将深度受益下游扩产，关注先导智能（本周超跌）、杭可科技、诺力股份，受益标的赢合科技。

；4）近五个月制造业天风证券PMI均位于荣枯线以上，通用自动化面临制造业复苏，激光需求淡季不淡，关注国茂股份、杰普特、柏楚电子、锐科激光。

风险提示：宏观经济下行或重大政策变化，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国机械设备行业研究周报内投资情绪；国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。