兴业证券-机械设备行业：机械行业二季度业绩强势复苏， 光伏等新兴方向业绩亮眼-200906

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投资要点机械行业上市公司中报已完成披露，我们基于申万机械设备（二级）行业进行板块细分及必要补＃充，形成396家上市公司的行业分析样本，进行了机械行业中报总结分析（详见2020.09.02兴业证券发布的《机械行业202兴业证券0中报总结：二季度业绩强势复苏，重视周期、成长龙头》）。

2020H1机械行业（396家上市公司）实现营业总机械设备行业计6465.62亿元，同比增长3.20%，在A股中营收占比2.83%。

光伏设备、其他机械行业二季度业绩强势复苏通用设备、半导体设备营收增速分别为：43.50%、41.67%、19.04%，营收增速位居前三。

2020H1机械行业实现归母净利润总计477.50亿元，同比增长11.22%，在A股 光伏等新兴方向业绩亮眼中归母净利润占比2.47%。

农兴业证券用机械、机械基础件、环保设备归母净利润增速分别为：888.49%、191.13%、140.48%，业绩增速位居前三。

三季度工机械设备行业程机械旺季行情持续验证，看好全年业绩弹性。

根据BICES2021新闻发布会消息，1-7月12种整机产品累计销量79.7机械行业二季度业绩强势复苏9万台，同比增长18.0%，出口销量13.82万台，同比增长3.5%，属合理水平；行业重点联系企业集团1-7月营业收入合计2356.15亿元，同比增长17.3%，全行业销售收入约为4000亿元。

随着上市企业中报全部公布 光伏等新兴方向业绩亮眼，工程机械行业上半年业绩表现亮眼。

根据我们的统计，2020年上半年工程机械行业15家上市企业实现营业收入1571亿元，同比增长15.86%，归母净利润184亿元，同兴业证券比增长27.07%。

根据草根调研，8月挖掘机械设备行业机销量增长态势不减。

我们建议继机械行业二季度业绩强势复苏续配置工程机械板块，重点关注产业链内核心配套企业恒立液压，关注三一重工、中联重科、艾迪精密。

本周庞源指数价格为1239，环比 光伏等新兴方向业绩亮眼增加43点，低于五周线（1269），维持正常水位。

兴业证券2020年8月庞源租赁吨米利用率72.5%，环比减少0.4个百分点，同比减少4.2个百分点。

继续重点关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙机械设备行业头浙江鼎力。

关注新兴行业技术升级、扩产加机械行业二季度业绩强势复苏速带来的投资机会，推荐关注锂电、半导体、光伏方向。

据工信部数据，7月全国锂离子电池完成产量16.2亿只，同比增长11.1%；1-7月锂电池产量数据与去年基本持平，产业链回暖趋势明确；据SNEResearc 光伏等新兴方向业绩亮眼h最新报告，今年7月在全球动力电池装机量中，LG化学以26.8%的市场份额排名第一，继续领先CATL（25.4%），并拉开与松下（13%）的差距。

国轩高科已正式通过欧洲汽车工业协会信息安全最高等级TISAX评审兴业证券，而TISAX已被欧洲众多知名汽车制造商如大众、宝马、保时捷、戴姆勒所采用，已成为其选择供应商的重要准入条件之一。

伴随特斯拉系、大众系与龙头电池企业的强强绑定，预计未来全球动力电池行业集中度继续提升，C机械设备行业ATL、LG将呈现双寡头格局。

建议关注绑定主流产业链的后段设备龙头杭可科技，国外市场方面，杭可长期与LG、三星等海外龙头深度绑定，先发优势明显；国内市场方面，公司与国轩、力机械行业二季度业绩强势复苏神等一线厂商保持紧密合作；公司与CATL渊源可溯，作为各自领域的佼佼者，巨人牵手可期可待。

据中芯国际官微报道，据路透社等媒体报道，美国政府有关部门正在考虑将中国大陆最大的芯片制造 光伏等新兴方向业绩亮眼商中芯国际（SMIC）列入贸易黑名单。

公司表示任何兴业证券关于“中芯国际涉军”的报道均为不实新闻。

半导体设备自机械设备行业给能力不足，导致我国半导体产业链遭受严峻考验，需审慎防范半导体产业脱钩风险。

刻蚀、镀膜、光刻等价值占比突出的机械行业二季度业绩强势复苏主工艺方向仍是设备端技术推进的战术重心，关注综合能力领先的中微公司、北方华创；国内ATE技术积淀深厚，少数龙头厂商在细分方向的技术能力接近甚至领先于海外龙头，将率先受益于半导体设备的国产化进程，推荐模拟ATE龙头华峰测控。

光伏设备板块（包含：迈为股份、晶盛机电等7家上市公司）在机械行业中表现 光伏等新兴方向业绩亮眼亮眼，光伏设备板块营收增速43.50%，位居板块第一；净利率为16.24%，位居板块第一；平均ROE为7.67%位居板块第二。

吉瓦级HJT先进产能的逐步落地，无疑会加速本土设备厂商的技术迭代速率，推荐具备整线TURNKEY能力、掌握关键工艺能兴业证券力（PECVD）的光伏设备龙头迈为股份；下游硅片尺寸博弈正酣，大硅片技改在即，关注国内晶体生长设备龙头晶盛机电。

近期国际油价趋于平稳，北美页岩气设备换代需求有望为新型（涡轮、电驱）压裂设备市场带来积极变化，关注民机械设备行业营压裂设备龙头杰瑞股份。

关注受益国产机械行业二季度业绩强势复苏化红利的激光龙头标的锐科激光，与光伏产业耦合成长的帝尔激光。

工业自动化及机器人领域：推荐关注掌握本体、零部件核心能力，在工业自动化赋能进程中长期收益的综合型供应商埃斯顿；在细分大容量市场深耕 光伏等新兴方向业绩亮眼的领先系统集成商克来机电；以及贯彻“大客户战略”，在工业自动化、成套注塑装备、CNC三大成长方向的领先集成商拓斯达。

中国第三方兴业证券检测市场规模千亿级，行业雪球效应显著。

检验检测行业下游细分领域众多，市场集中度较低，呈碎片化的特征，同时自建实验室投资回收周期长，因此具备先发优势和外延并机械设备行业购整合能力的公司将获得快速发展。

此外，检验检测行业价格敏感度低，根据BV年报显示，其检测费用仅占产品价值量的0.1%-0.8%，相比于检测费用机械行业二季度业绩强势复苏，客户更关注检测公司公信力和品牌知名度，这决定了检验检测行业龙头企业强者恒强，雪球效应显著。

基于以上判断，推荐第三方检测龙头华测检测，重点关注广电计量、安车检测、国检集团 光伏等新兴方向业绩亮眼，建议关注苏试试验等细分领域龙头。

风险提示：宏观经济波动风险，政策变动风险，下游采购兴业证券不及预期，油价大幅波动，行业竞争加剧，国产化进度不及预期。