安信证券-基础化工行业周报：油价下跌，TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨-200906

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■石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵基础化工行业周报对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化油价下跌企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气微涨，LNG气、煤价持平；C3、C4、C5TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨、芳烃、化纤、氯碱、磷化工、橡胶、塑料部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+3.3%；核心原料价格布油-5.3%，进口LPG+0.5%，安信证券国产LNG气持平，烟煤持平。

原料端，C3、C4、C5、芳烃多数产品价格上涨，C2部分产品价格下跌；制品端，化纤、氯碱、磷化工、橡胶、塑料部分产品基础化工行业周报价格上涨，维生素、氨基酸部分产品价格下跌。

■本周油价下跌，减产力度存下降预期，海外公共卫生事件油价下跌持续蔓延。

本周核心布油价格TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨下跌，布油结算价从45.1跌至42.7美元/桶（跌幅5.3%）、美油结算价从43.0跌至39.8美元/桶（跌幅7.4%）；美国商业原油库存4.98亿桶（周环比-1.8%），美国原油钻井数181口（周环比+0.6%）。

供应端，OPEC+联合减产继续推进，8月OPEC产量虽有增加但属计划内增长，不过咨询公司EnergyAspects在一份报告中称阿联酋10月计划提高产量，增加市场担忧情绪，同时俄罗斯认为全球消费能力已经恢复元气，减产力度不需要过于严；需求端，海外公共卫生事件持续蔓延，但欧安信证券美多国仍无管控举措，需求暂难遭遇显著利空冲击。

政策面来看，美联基础化工行业周报储近期言论偏鸽派，美元指数依然低位运行，对油价的利好支撑延续。

地缘油价下跌政治来看，中东地区表现相对平静，对油价影响有限。

重点化工品观点更TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨新：■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为TDI+20%、液氯+20%、顺酐+19%、纯碱（重质+17%、轻质+14%）、丙二醇+13%、碳酸二甲酯DMC+11%等。

本周价格跌幅靠前的重要产品为乙烷-19%、烯草酮-15%、乙腈-11%、精四氯化钛-9%、醋酐安信证券-7%等。

■装置停车，万华上基础化工行业周报调月度挂牌价，TDI价格上涨。

本周TD油价下跌I涨20.4%至16550元/吨。

需求端，随着市场经济TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨的好转，TDI下游需求逐步复苏；供给端，甘肃银光年产12万吨/年TDI装置9月1日停车检修，此外国外两套装置“不可抗力”停车，共同形成供给端利好。

此外，万华化学TDI本周暂停接单，因货源紧缺，月度挂牌价格上调为19安信证券000元/吨，直销渠道7折供应，进一步推高TDI价格。

■下游开工提升，供给端多厂家检基础化工行业周报修，液氯价格上涨。

油价下跌本周液氯涨20.0%至900元/吨。

需求端，河北地区甘氨酸下游开工提升，给予需求利好，其他类型耗氯企业需求面表现一般；供给端，新龙电化本周停车检修，内蒙地区乌海TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨化工、内蒙宜化检修，降低液氯供应，形成价格利好。

■下游生产积极性增加，供给端突发停机叠加持续低安信证券产，纯碱价格上升。

本周纯碱（轻质）涨14.3基础化工行业周报%至1600元/吨，纯碱（重质）涨16.7%至1750元/吨。

需求端，下游平板玻璃行业迎来旺季，原片低库存调动工厂生产积极性，提振纯碱需求，另外日油价下跌用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等多行业应用需求保持刚需；供给端，山东海天、江苏实联等发生突发性装置停机，此外国内多企业持续低产，纯碱供应量趋紧，推高产品价格。

■原料涨价给予成本端支撑，叠加供TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨需利好推高碳酸二甲酯DMC价格。

本安信证券周碳酸二甲酯DMC涨10.7%至8300元/吨。

成本端，原料丙烯涨4.0%至7200元/吨，环氧丙烷涨4.4%至14150元/吨，甲醇涨8.3%至1890基础化工行业周报元/吨，形成成本支撑。

需求端，下游需求多以聚碳酸酯和电解液溶剂方面为主：电解液溶剂进入传统旺季，形成需求利好；聚碳酸油价下跌酯方面则刚需跟进。

供给端，中盐红四方延续停车、重庆东能新材料装置停车，整体供应环比略TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨有减少。

■碳酸二甲酯DMC给予成本支撑，安信证券丙二醇价格上升。

基础化工行业周报本周丙二醇涨12.8%至8800元/吨。

原料端，碳酸二甲酯DMC涨10.7%至8300元/吨，给油价下跌予丙二醇成本支撑；需求端，下游行业相对之前需求略有增多，形成利好；供给端，当前泰州灵谷4.8万吨/年装置停车中，丙二醇企业平均开工率约76.06%。

■风险提示：原料价格波动、下游需求TDI、液氯、纯碱、碳酸二甲酯DMC、丙二醇等产品价格上涨不及预期等。