方正证券-农林牧渔行业：台风连续登陆东北，对农业生产有何影响？-200906

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本周核心观点：生猪：消费旺季即将到来，猪价有望继续保持高位1）本周猪价震荡运行，随着八月方正证券末规模大场出栏计划的完成，进入九月初，市场大猪供应偏紧；此外，北方地区，近期受台风影响，生猪出栏受阻。

消费端来看，九月学校团膳对终端需求农林牧渔行业有提振作用。

当前养殖端对双节仍有预期台风连续登陆东北，整体存压价挺价情绪，预计猪价仍将在高位运行。

2）投资建议：我们认为本轮周期的对农业生产有何影响？核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产业格局重塑。

在非瘟疫情常方正证券态化的背景下，猪价有望持续保持较高的水平。

防疫体系完善、成本管控能力强的公司将农林牧渔行业持续享受高盈利期并实现快速扩张。

重点推荐牧原股份、新希望，推荐温氏台风连续登陆东北股份，正邦科技、天康生物、天邦股份等。

种植：关注台风对玉米主产区的影响投资建议：今年“巴威”、“美莎克”和“海神”三个台风接连来袭，对东北的部分地区造成影响，当对农业生产有何影响？前东北玉米正处于产量形成的关键阶段，风雨天气将导致玉米作物倒伏以及农田积水，造成玉米减产。

当前，我国新产玉米连续三年产不足需，玉米方正证券库存又处于低位，叠加台风对东北产区的影响，市场对后续玉米价格上涨预期强烈，有望带来玉米种植意愿的增强。

此农林牧渔行业外，我们看好未来转基因的推广，重点推荐隆平高科、大北农，其次荃银高科、登海种业。

家禽：需求好转驱动黄鸡价格持续反弹投资建议：本周黄鸡价格延续上涨，华东和华南等销区价格上涨明显，家庭和餐饮行业的恢复拉动了鸡价反弹，当前黄鸡消费进入旺季，预计鸡价反弹将会台风连续登陆东北延续。

受益于肉类缺口，鸡对农业生产有何影响？肉需求长期看将会持续提升，行业供需格局决定了鸡价中枢上移。

我们持续推荐白鸡深加工龙头圣农发展和黄鸡冰鲜龙头湘佳股份，建议关注方正证券立华股份、凤祥股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业等。

动保：后周期板块即将迎来反转行情，重视龙头配置价值农林牧渔行业投资建议：我们认为未来动保板块的投资框架不变，即短期重点关注市场销售能力，中期看生产工艺成熟稳定性和管理能力，长期关注自主研发创新能力。

从标的配置的角度，重视非瘟后周期行业龙头的配置价值，同时关注非洲猪瘟疫苗的研发和应用进展（积极参与疫苗研发的企业和有望取得生产资质的企业或将受益），重点推荐生物股份，持续推荐中牧股份、瑞普生台风连续登陆东北物、普莱柯、天康生物，关注科前生物、蔚蓝生物等。

饲料：全国饲料产量增速扩大投资建议：受益于生猪规模化养殖提升和非瘟疫情给生猪养殖带来的变化对农业生产有何影响？，饲料行业不断转型生猪养殖，对于过去依赖散养户的销售型饲企来说压力日增。

饲料行业过去十年来正逐步向成本、研发和服务等多重因素综合方正证券的行业转变。

禁抗将带来行业的整合加快，长期来看具有成本农林牧渔行业、产品和持续扩张能力的饲企将会受益，建议关注海大集团和禾丰牧业。

宠物：持续推荐中宠股份和佩蒂股份投资建议：我们认为国内宠物行业仍处于高速发展的基本面未变，疫情之下我国宠台风连续登陆东北物行业线上渠道的消费有望得到超预期增长。

我们看好行业的长期发展，宠物食品和宠物医疗相比其他细分市场具备天然对农业生产有何影响？的赛道优势，推荐宠物食品龙头企业中宠股份和佩蒂股份。

风险提示：突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行方正证券业疫病的风险，政策不确定的风险，农产品价格波动的风险，极端天气的风险等。