光大证券-医药生物行业跨市场周报：医药后续调整空间不大，关注后疫情时代投资机会-200906

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◆光大证券行情回顾：A股医药生物（申万，下同）指数下跌1.97%，跑输沪深300指数0.45pp，跑输创业板综指3.66pp，排名22/28，主要是受连续上涨、估值较高的大消费行业整体回调拖累。

港股恒生医疗健康指数收跌2.2%，跑赢恒生医药生物行业跨市场周报国企指数0.7pp，排名2/11。

◆上市公司研发进度跟踪医药后续调整空间不大：上周，恒瑞医药的苹果酸法米替尼胶囊和SHR-1314注射液临床申请新进承办。

海思科的HSK7653片、东阳光关注后疫情时代投资机会药的焦谷氨酸荣格列净胶囊、中国生物制药的帕妥珠单抗注射液正在进行3期临床；恒瑞医药的SHR-1314注射液正在进行1期临床。

◆本周观点：医药后续调整空间不大，关注后疫情时代投资机会综合来看光大证券，Q2医药板块业绩明显回暖，我们认为医药板块基本面稳健，业绩有强力支撑，后续调整空间不大。

在当前较复杂的国际形医药生物行业跨市场周报势与经济环境下，医药板块的相对优势仍凸显。

重点关注业绩与估值匹配医药后续调整空间不大度较高、上半年涨幅不大的的部分领域，如连锁药店、CRO等，及后疫情时代逐季复苏的领域/个股，如血制品、IVD等。

推荐老百姓、大参关注后疫情时代投资机会林、维亚生物、药石科技、康龙化成、双林生物、博雅生物、润达医疗、安图生物等。

下半年策略：“疫”后寻机，“长光大证券受益+快复苏”两大主线。

后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐医药生物行业跨市场周报药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。

另外，因为疫情被暂时延后的医药后续调整空间不大需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H）、长春高新。

◆风险提示：药品/耗材关注后疫情时代投资机会降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。