国盛证券-机械设备行业周报：关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头-200907

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每周增量研究：权益市场增量资金持续入场的背景下，横向比较医药、消费、科技等核心品种估值已处于历史新高，机构部分持仓流向传统周期低估值板块，中游制造板块，工程机械主机厂三一重工、中联重科估值处于历史新低状态，结合上游核心零部件厂商9月最新排产情况，行业Q3仍然维持较高景气状态，全年板块景气有望超预期；海外市场逐步打开、人工替代平国盛证券抑国内市场周期性波动，中性预期下，明年主机厂估值不到10倍，建议重点关注。

科创板处于机构严重低配状态，板块科技龙头高估值有望持续维持，业绩高速增长的品种有机械设备行业周报望重点关注，激光切割控制系统龙头柏楚电子以及锂电设备后道龙头杭可科技。

随着国内激光器环节价格战重启，柏楚电子业绩有望提速；波兰一期工厂验收逐步推进，杭可科技业绩全年大概率超一致预期，全球需求共振背景下，行业扩关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头产节奏或超预期。

本周核心观点：工程机械：7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售国盛证券各类挖掘机19110台，同比增长54.8%；宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，9月上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期7月份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：（OPEC）6月的石油产量降至20年来最低水平，6月迄今，OPEC减产规模为652.3万桶/日，相当于107%的协议执行率。

国内增储上产持续推进，2020H1生产天然气940亿立方米，同比增机械设备行业周报长10.3%。

建议关关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份；自动化：7月份，国内工业机器人产量同比增长19.40%。

制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、拓斯达等；另外特种机器人领域，国盛证券建议关注带电作业机器人放量在即、三季度业绩预计提速的亿嘉和；激光器：长光华芯完成1.5亿元C轮融资，目前新的基地正在紧锣密鼓建设中，未来高功率激光芯片和模块产能将会提升5－10倍。

长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：近期能源局公布今年上半年新增光伏装机11.52GW，国内需求随着机械设备行业周报竞价结果的发布，有望陆续启动。

通威大关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头幅上调电池片价格充分体现了下游需求旺盛。

目前Q3组件厂排国盛证券产度高，Q4国内外需求均有望迎来高点。

关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：全球需求共振，欧洲主要8国销量7.97万辆，同比增长149%，渗透率持续提升，国内市场考虑到去年同期基数较低，产销数据有望同比转正，叠加疫情逐步消退，下游电池厂商投扩产意愿修复，关注杭可科技、先导智能等；第三方检测：二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点机械设备行业周报）、华测检测，关注谱尼测试上市在即。

其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪已获认证，关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头放量在即/美亚光电。

一周市场回顾：本周机械国盛证券板块上升0.53%，沪深300下降1.64%。

中报业绩落地机械设备行业周报，关注确定性品种。

内需驱动景气持续，从业绩确定及估值安全边际角度持续推荐工程机械板关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头块龙头。

油服设备龙头杰瑞股份上半年净利润同增37.78%，在手订单饱满，支撑全年业绩；消费成长国盛证券赛道，线性驱动系统龙头捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份，疫情催化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。

本周重点推荐：捷昌驱动机械设备行业周报、广电计量、中密控股、捷佳伟创、柏楚电子。

风险提关注低估值工程机械主机厂以及科创板高端制造龙头示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。