中信期货-宏观策略周报：美股走势牵动市场，关注科技股能否企稳-200907

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一、上周经济及市场回顾：上周四美股大跌中信期货带动全球股市普遍下跌，但黄金及债券等避险资产表现亦不佳。

这可能意味着美股的下跌主要因为获利回吐，目前暂时宜定性为宏观策略周报调整。

国内商品涨跌幅前五：纯碱5.99%、甲醇5.74%、红枣5.72%、塑料美股走势牵动市场4.40%、焦炭4.25%；尿素-4.93%、低硫燃油-4.64%、玻璃-4.50%、鸡蛋-4.31%、LPG-3.65%沉淀资金流入流出前五(亿元)：焦炭4.48、棕榈3.89、沪银2.88、焦煤2.47、甲醇2.36；沪金-5.18、沪铝-1.41、沪胶-1.33、郑糖-1.07、PP-0.79板块沉淀资金流入流出(亿元)：能源化工13.49、黑色建材9.78、农产品6.64、有色金属0.49、贵金属-2.30二、本周重点关注：上周四美国科技股大跌。

我们认为美股恐高情绪关注科技股能否企稳已经得到一定释放，继续关注本周科技股走势。

上周五特斯拉股价已经率先企稳，上涨2.8%；纳斯达中信期货克指数盘中大跌后尾盘亦有所收回。

当然，这并不宏观策略周报一定意味着科技股将开始趋势性上涨，但短期来看恐高情绪已经得到一定释放。

从估值来看，美股确实不便宜，但考虑到美联储在较长时间内（2-3年）美股走势牵动市场会维持较低的利率水平，当前未必是趋势性杀估值的时点。

本周一关注科技股能否企稳央行公布8月外汇储备，该数据可以部分反映8月人民币升值的原因。

一般来讲，人民币长周期中信期货升值都伴随外汇储备趋势性增加。

今年7宏观策略周报月份我国外汇储备大幅增加420亿元。

如果这美股走势牵动市场一趋势持续，那么人民币仍有升值的动力。

当然关注科技股能否企稳，短期外汇储备的变动也会与市场情绪以及结售汇意愿的变化有关，不一定反映趋势性变化。

风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化、美国疫情反复导致经济修中信期货复受阻。