华泰期货-动力煤周报：煤矿安检临近，盘面再创新高-200907

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市场要闻及重要数据：期现货：上周动力煤期货跌后反弹，主力华泰期货11合约周五报收577.4。

产地山西大同5500大卡动力煤400元/吨，动力煤周报鄂尔多斯5500大卡动力煤350元/吨，榆林5800大卡动力煤395元/吨。

煤矿安检临近秦皇岛5500大卡动力煤557元/吨。

港口：上周北方港口盘面再创新高库存持续去化，北方四港煤炭库存合计1190吨，日均调入量139.6万吨，日均吞吐量146.4万吨。

其中，秦华泰期货皇岛港煤炭库存516万吨，曹妃甸港煤炭库存404万吨，京唐港国投港煤炭库存90万吨，黄骅港煤炭库存182万吨。

电厂：9月2日，重动力煤周报点电厂电煤库存7643万吨，当日耗煤392万吨，当日供煤364万吨，存煤可用天数17天。

海运费：煤矿安检临近上周波罗的海干散货指数收于1395，截至上周五中国沿海煤炭运价指数报773.61。

盘面再创新高观点：上周动力煤市场稳中偏强运行。

华泰期货产地方面，陕西地区由于水泥化工需求增加，导致非电煤消费增加，由于山东和东北地区电厂库存仍有一定缺口尚有补库意愿，而随着阶段性补库的趋缓，地区性煤价也将逐步企稳；内蒙古地区煤管票依旧偏严，矿端供应相对紧张，目前基本已保长协量为主，由于港口倒挂影响贸易采购积极性不佳；山西地区低硫资源依然紧张，部分煤矿存在排队拉煤现象，价格基本平稳。

港口方面，上周港口价格基本维持稳定，由于铁路事故影响，大秦线发运量基本维持在110-120万吨的相对低位，尚未恢复至满发状态，加之港口价格倒挂影响贸易采购积极性，导致整体发运量偏低，从而使得港口库存动力煤周报处于持续下降阶段。

基于贸易商与煤矿安检临近终端对于后市看法分歧，使得贸易商多采取挺价惜售策略，而终端采购量有限，成交相对冷清。

进口方面，国内进盘面再创新高口煤政策仍旧严格，通关较难额度紧张，加之整个亚太地区需求相对疲软，导致海外报价维持弱势，成交情况偏差，华南地区进口终端多为电厂和水泥厂，成交价相对平稳，市场对于进口煤后期偏空。

需求方面，随着9月份高温天气逐步消退，电厂煤耗将有一定回落，目前电厂多有意控制库存，华泰期货电煤需求有所趋弱。

从目前的数据来动力煤周报看，四季度工业用电较前期将有所回升，而考虑到建材需求的增加，动力煤消费回落力度有限。

因此整体来看，动力煤供应端受煤管票和检修影响较前期已开始收紧，加之9月中下旬国家将开展煤矿安全生产综合督查，淘汰灾害严重和落后产能煤矿，打击煤矿违法违规生产，煤矿安检临近对于煤炭生产将进一步限制压缩，导致动力煤产量将受到一定影响。

由于立秋之后是传统的用电需求淡季，动力煤需求将会有所回落，现货高度或有一定下移，但基于生产受限以及运输检修等等影响，价格底部支撑仍存，后市需要重点关注国家对于进口煤的调控政策和国内煤矿盘面再创新高安全生产检查的影响策略：单边：谨慎看多，逢快速回调买入风险：电厂采购力度放缓，进口煤到港超预期，煤矿安全检查放松。