建信期货-PTA月报：累库压力增大，基差维持低位-211101

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观点摘要PX库存压力凸显，价格窄幅偏弱为主。

进入11月，目前市场供需依然偏紧，伊核谈判暂不会实质性影响供应端，但对于原油市场而言伊朗供应放开的预期会一定程度上限制油价的上涨空间。

预计油价偏强震荡为主，关注OPEC+会议决议。

PX供应端虽有浙石化复产预期，但亚洲停车装置增多，但需求端市场观望情绪较浓。

预计PX价格将窄幅偏弱运行，加工差依然处在低位。

PTA再度累库，加工差走弱。

预计11月PTA库存将再度进入累库，累库幅度将在40万吨的水平。

现货流动性偏好，使得下游聚酯采购意愿有限，现货基差将再度走弱，维持在较低水平。

聚酯负荷小幅回升，支撑仍存。

进入11月，之前终端库存维持低位，仍有购买力，对聚酯库存支撑明显。

但目前“能耗双控”的影响仍存，聚酯负荷短期难有大的提升，预计实际负荷维持在80%附近，我们认为聚酯端对PTA的支撑仍存。

进入11月PTA基差将小幅走弱，PTA价格将震荡整理为主，波动增大。

风险提示：宏观风险，原油价格大幅波动，PTA装置变动，聚酯产销变化。