建信期货-棉花月报：短期维持高位震荡-211101

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国内新棉收割进度达到70%。

截至10月24日，美国棉花收获进度为35%，比前周增加7个百分点，比去年同期减少6个百分点，比过去五年平均值减少6个百分点。

截至10月29日，全国新棉采摘进度为71.9%，同比下降14.3个百分点，较过去四年均值下降12.2个百分点，其中新疆采摘进度为71.6%，新棉成本顶部基本确定。

限电逐步放松，整体开机出现回升，但下游订单无明显好转迹象。

开机方面，局部地区限电缓解，开机出现回升。

库存方面，库存有一定压力。

订单方面，下游订单无明显好转迹象，且11月本身就进入传统淡季。

展望（仅供参考）：国内新棉收割进度达到70%，新棉成本基本确定。

限电逐步放松，整体开机出现回升，下游需求略好于10月，棉价短期维持高位震荡。

而下游订单无明显好转迹象，且11月步入传统纺织淡季，关注中长期做空机会。

风险提示：疫情影响持续；刺激政策收紧。