西南证券-机械行业周报：PMI连续半年高于荣枯线，第三代半导体发展利好国产设备-200905

《西南证券-机械行业周报：PMI连续半年高于荣枯线，第三代半导体发展利好国产设备-200905（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-机械行业周报：PMI连续半年高于荣枯线，第三代半导体发展利好国产设备-200905（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业观点：PMI装备连续6月高于荣枯线，持续看多顺周期低估值机械设西南证券备投资机会。

据国机械行业周报家统计局数据，8月制造业PMI达51.0%，环比稍有回落。

今年来看，PMI已连续六个月PMI连续半年高于荣枯线高于荣枯线。

从供需两端的分类指数看，供给端的生产指数为53.5%，环比下降0.5个百分点，连续6个月高于临界点，制造业生产端修复已基本完成；需求端的新订单第三代半导体发展利好国产设备指数达52.0%，环比上升0.3个百分点，连续4个月回升，需求端持续回暖。

从重点行业看，高技术制造业和装备制造业PMI为52.8%和52.7%，分别高于上月1.5西南证券和0.9个百分点，新动能为制造业复苏注入强劲活力。

在扩需求、降成本机械行业周报、促升级的诸项政策发力下，传统机械设备供需正超预期向好。

经济复苏整体PMI连续半年高于荣枯线大趋势不可挡，顺周期的机械设备企业都将受益，全面看多顺周期低估值机械设备投资机会。

半导体设备：中微公司中标长江存储9台刻蚀设备，第三代半导体发展利好国第三代半导体发展利好国产设备产设备。

本周（8.28-9.4）国内主流晶圆厂共开标244台设备，其中长江存储授出239西南证券台设备订单。

国产设备厂商中，中微公司中标长江存储9台刻蚀设备，屹唐半导体中标长江存储3台刻蚀设备，目前长江存储刻蚀设备共授出298台设备，国产率超20%，中微公司中标47台，国产率达16%；北方华创中标长江存储1台铝垫物理气相沉积设备，截至9.4，北方华创在长江存储中标7台物理气相沉积设备，市占率达27%；沈阳芯源微中标华力集成1台清洗设备，半机械行业周报导体产业链国产替代进程稳步推进。

半导体产业链自主化拓展到第三代半导体技术，第三代半导体以SiC、GaN作为衬底，占半导体产业规模的10%，下游主要应用于汽车、5G中、电力中的功率半导体，国内外差距相对一、二PMI连续半年高于荣枯线代技术较小。

由于第第三代半导体发展利好国产设备三代半导体衬底需要高温加热，对设备有特殊需求。

中微公司18年GaNLEDMOCVD市占率达65%，公司正在积极研发其他第三代半导体设备，此外在IGBT等功率半导体晶圆厂中标率较西南证券高的北方华创、盛美半导体、至纯科技等有望受益第三代半导体技术发展。

油服：中石油下调资本机械行业周报支出计划，勘探与开发板块70%计划支出将于下半年加速投放。

2020年中石油资本开PMI连续半年高于荣枯线支计划由年初制定的2950亿元下调至2285亿元，较年初计划下调29%，同比2019年实际资本支出下降30%。

其中，与油服直接关联的勘探与生产预计全年资本支出为1802亿元，第三代半导体发展利好国产设备同比-28%。

占比来看资本支出一定程度仍向勘探与生产板块倾斜，2020西南证券年目前计划资本支出勘探与生产资本支出占全部资本支出比例达78.9%，2019年实际占比为77.6%，同比+1.3pp。

此外，截止上半年计划资本支出仍保持相应节奏，勘探与生产板机械行业周报块总计实现资本支出544亿元，占计划资本支出的30%，预计油服行业大部分工作量将集中投放在下半年。

重点关注个股：三一重PMI连续半年高于荣枯线工、杰瑞股份、捷佳伟创、杰克股份、中微公司、凯迪股份。

风险提示：下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务经营风险、汇率风险、光伏装机量增长不及预期、油价剧烈波动第三代半导体发展利好国产设备风险。