东方证券-化工行业周报：9月第1周-200906

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原油相关信息：原油及相关库存：2020年08月28日美国原油商业库存4.98亿桶，周减少940万桶；汽油库存2.35亿桶，周减少430万桶；馏分油库存1.78亿桶，周减少170万桶；东方证券丙烷库存0.95222亿桶，周增加438.9万桶。

美国原油产量及钻机数：2020年08月28日美国原油产量为970万桶/天，周减少110化工行业周报万桶/天，较一年前减少270万桶/天。

09月04日美国钻机数256台，周数量增加2台，9月第1周年减少642台；加拿大钻机数52台，周数量减少2台，年减少95台。

其东方证券中美国采油钻机181台，周数量增加1台，年减少557台。

价格变化：我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为重质纯碱（上涨17.7%）、TDI80/20（上涨13.9%）、液氯（上涨12.2%）；跌幅前3名为：盐酸（下跌4.1化工行业周报%）、WTI（下跌3.9%）、天然气（下跌3.6%）。

月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为重质纯碱（上涨37.7%）、TDI80/20（上涨34.1%）、丙酮（上涨28.3%）；跌幅前3名为：盐酸（下跌139月第1周.1%）、己二酸（下跌4.5%）、醋酸乙烯（下跌3.6%）。

价差变化：本周价差涨幅前3名的产品分别为苯乙烯（上涨652.7%）、双氧水价差（上涨37.9%）、草甘膦-甘氨酸价差（方法二）（上涨34.9%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌49.东方证券8%）、油头乙二醇价差（下跌24.3%）、苯酚价差（下跌17.4%）。

月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨408.9%化工行业周报）、丁二烯价差（上涨93.9%）、聚乙烯醇价差（上涨57.0%）；跌幅前3名为：醋酸乙烯(电石法)价差（下跌46.0%）、R134a价差（下跌39.1%）、R410a价差（下跌30.0%）。

投资建议与投资标的长期我们仍然看好确定性高、竞争优势显著的一线龙头万华化学(600309，买入)、扬农化工(600486，增持9月第1周)、华鲁恒升(600426，买入)等；以及盈利优势持续验证的民营炼化龙头荣盛石化(002493，增持)、恒力石化(600346，买入)、桐昆股份(601233，买入)。

风险提示油价大幅波动风险；东方证券需求下滑风险。