浙商证券-2020年计算机行业中报总结：业绩情绪阶段性底部，Q2恢复明显前景可期-200906

《浙商证券-2020年计算机行业中报总结：业绩情绪阶段性底部，Q2恢复明显前景可期-200906（40页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-2020年计算机行业中报总结：业绩情绪阶段性底部，Q2恢复明显前景可期-200906（40页）.pdf（40页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1、整体行浙商证券情回顾截至8月31日行业涨幅和历史估值分位数处于全行业中游，基金持仓占比和超配比例连续三个季度同比上升全行业第4。

2季度基金重仓SaaS和云计算等板块，Q2重点加仓证券IT、医疗2020年计算机行业中报总结IT，集中减仓基础设施硬件、智慧城市、网安等板块。

2、行业基本面分析行业受疫情和会计业绩情绪阶段性底部准则调整影响明显，整体收入利润大幅下滑在全行业处于中等偏下水平。

子板块业绩显著Q2恢复明显前景可期分化。

行业管理和销浙商证券售费用较为刚性部分企业逆势加大研发投入，整体毛利率稳定但净利率大幅下滑，应收账款和存货周转率下降。

个别疫情受益子板块Q2单季度业绩加速，大部分疫情受损板块Q2复工复产成效显著，单季度出现营2020年计算机行业中报总结收和利润显著恢复趋势。

3、部分子板块分析上半年业绩突出子业绩情绪阶段性底部板块中证券IT和银行IT板块预计持续性较好，数字基础设施硬件和IDC有一定透支待调整到位再做布局。

信创板块预计年底前确认收入，医疗IT、Q2恢复明显前景可期智慧城市Q2恢复明显，网络安全板块逆势加大研发投入，SaaS板块值得持续关注。

4、投资建议行业整体：业绩与情绪进入阶段性底部，流动性收紧与美国科技封锁不进一步加剧前提下建议逐浙商证券步加大配置。

板块选择：重点推荐调整充分年内业绩确定的信创板块以及高景气持续性强的证券IT和银行2020年计算机行业中报总结IT板块，重点关注SaaS、数字货币、智能驾驶等板块优质个股。

政府项目型板块有待观察，3季报加速恢复可加大业绩情绪阶段性底部配置，否则明年年报前后是更好配置时点。

重点关注：信创：中国软件、中国长城、东方通等；证券IT：东方财富、同花顺、恒生电子；数字货币：飞天诚信；银行IT：宇信科技、长亮科技、高伟达、京北方；SaaS：金山办公、用友Q2恢复明显前景可期网络、广联达；智能驾驶：中科创达。

风险提示1、疫情反复影响项目实施风险2、美国科技封锁供应安全风险3、再融资政策的不确定性风险4、货币收浙商证券紧及IPO过快带来的流动性风险。