南华期货-有色金属（铝）周报：静待旺季驱动，多单持有-200830

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宏观：美联储表示通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调，打消了南华期货市场对于短期内加息的担忧。

供给及成本：供应端，铝企投复产能稳步释放，在9月或将有更多新产能释放，如云铝海鑫，云南有色金属（铝）周报宏泰等企业。

目前投复产产能虽然持续释放，但因投复产静待旺季驱动速度缓慢，产量上暂未有明显增加，但后期或将有大量的产量释放，远期供应端将承压明显。

成本端，本周氧化铝价格整体呈现趋稳状态，前期受海外价格带动，国产氧多单持有化铝价格小幅上行，而需求方面未有提振，临近周末氧化铝价格平稳运行。

需求：需求上，铝箔依旧处于消费旺季需求旺盛外，型材、板带、铝合金锭等板块下游消费有一定的复苏迹南华期货象，但离旺盛消费仍有较大差距，特别出口订单方面仍未见显著起色。

即将进入9月，静待需求旺季有色金属（铝）周报对铝价的上涨驱动。

库存：电解铝社会存75.5万吨，周度小降0.7万吨，地区间库存增减静待旺季驱动差异较为明显。

上海、南海多单持有、杭州、天津及重庆地区贡献主要降幅，无锡、巩义地区因到货较多且出库水平较前一周基本持平，故录得小幅累库。

料下周库存仍将在75万吨南华期货水平附近震荡，需持续关注进口锭流入及铝厂发货意愿。

进口利润：沪铝维持高位震荡，伦铝近期走势偏强，目前沪铝现货即时进口利润去200元/吨左右，进口铝锭有一有色金属（铝）周报定量的流入。

技术：沪铝日线绿柱缩至零轴，短期将选择方向，静待旺季驱动表明调整或将结束；沪铝周线仍处于金叉，中期向上仍有空间。

观点：多单持有上周沪铝维持区间窄幅震荡。

宏观上，美联储表示通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，表南华期货明美联储将允许通胀率超调，打消了市场对于短期内加息的担忧。

供应上有色金属（铝）周报，铝企投复产能稳步释放，在9月或将有更多新产能释放，如云铝海鑫，云南宏泰等企业。

目前投复产静待旺季驱动产能虽然持续释放，但因投复产速度缓慢，产量上暂未有明显增加。

需求上，铝下游各多单持有板块均呈现一定复苏迹象，虽离旺盛消费仍有差距，但是即将进入9月，需求旺季上涨驱动将逐渐显现。

整体来看，铝南华期货价旺季预期即将进入现实，10月底之前供应增量难以应对旺季需求增量。

策略上，建议多单持有有色金属（铝）周报，静待旺季驱动。

策略：多单静待旺季驱动持有。